【摘要】：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是引導(dǎo)經(jīng)濟社會發(fā)展的重要力量,是世界各國科技創(chuàng)新和發(fā)展生產(chǎn)力的戰(zhàn)略選擇。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時期,發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對我國現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)新體系的構(gòu)建、經(jīng)濟社會的持續(xù)健康發(fā)展意義深遠。“十二五”以來,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在國家政策扶持下快速發(fā)展,對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了明顯的帶動作用,為維持新常態(tài)下經(jīng)濟中高速發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。但該產(chǎn)業(yè)發(fā)展正處于初始階段,面臨核心技術(shù)少、創(chuàng)新能力弱、法律體系不健全等諸多問題,其中融資困境與效率低下是制約該產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。在資金有限的情況下,只有提高融資效率,才能合理配置金融資源,提高企業(yè)競爭力。因此,如何提高戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資效率,解決產(chǎn)業(yè)融資困境是理論與實踐層面的重大課題。文章通過結(jié)合學(xué)者的研究成果,構(gòu)建了涵蓋宏觀經(jīng)濟環(huán)境和企業(yè)微觀特征的研究體系,借助四階段DEA模型對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司融資效率展開定量研究,彌補了傳統(tǒng)DEA模型無法剔除外生環(huán)境因素對效率評估帶來干擾的缺陷,接著引入Malmquist指數(shù)法對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司融資效率的變動趨勢進行考察,從靜態(tài)和動態(tài)兩個角度綜合測度了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司融資效率。同時,分行業(yè)和地區(qū)對比分析戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資效率,最后借助Tobit模型探析該產(chǎn)業(yè)上市公司融資效率低下的具體原因。研究結(jié)果表明:從各細分行業(yè)看,生物和信息產(chǎn)業(yè)融資效率最高,節(jié)能環(huán)保、新材料、新能源汽車以及新能源行業(yè)融資效率水平處于中間位置,高端裝備制造業(yè)融資效率最低。分地區(qū)看,東部和東北地區(qū)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司融資效率值最高,其次為中部地區(qū),西部地區(qū)最低。從變化趨勢來看,樣本公司融資效率呈上升趨勢,但存在波動。影響戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司融資效率的因素包括經(jīng)濟環(huán)境、金融政策、公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、公司治理水平等。最后,文章在實證研究結(jié)果的基礎(chǔ)上從企業(yè)內(nèi)部管理和外部融資環(huán)境方面提出優(yōu)化措施,旨在提高我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司融資效率,促進其更好更快地發(fā)展。
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圖１．１論文研究思路及框架逡逑１３逡逑

興產(chǎn)業(yè)在三大板塊中的公司數(shù)量不斷增加，選抒在Ａ股丨：市的戰(zhàn)略性新興企業(yè)數(shù)山２０１０逡逑年的６７４家增加到２０１７年的１２５５家，占比也由３３．３％增長到３８．３％，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)已逡逑成為上市公司的屯要組成部分＇圖３．１給出歷年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量：逡逑％邋．逡逑３１邐，邐”Ｍ逡逑２００８邐２００９邐２０１０邐２０１１邐２０１２邐２０１４邐２０１５邐２０１６邐２０１７Ｈ１逡逑圖３．邋１戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量逡逑數(shù)據(jù)來源：《２０１８屮國戰(zhàn)賂性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展報丨Ｖ》逡逑戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司在資本市場的融資總額大幅提升，點接融資金額由２０１３年逡逑的９１１．７億元上升到２０１５年的３６４２．６億元（含ＩＰＯ募資和增發(fā)募資），債權(quán)融資總額也巾逡逑２０１３年的７２４．４億元增長至丨３７１億元（見圖３．２）氣公司的股權(quán)融資和債權(quán)融資渠道逐逡逑漸通暢，不但能夠為企業(yè)提供多樣的融資渠道，，更支持上市公司資木結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)
【學(xué)位授予單位】：天津財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F276.44;F832.51;F275

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本文編號：2677557