【摘要】：非效率投資現(xiàn)象一直是困擾我國大部分企業(yè)的難題,不僅抑制了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,部分企業(yè)的非效率投資對我國經(jīng)濟的健康發(fā)展也會造成不良的影響,因此,投資效率的影響因素長期以來成為學術界的研究熱點。企業(yè)社會責任是企業(yè)戰(zhàn)略決策的一部分,一個對各方利益相關者負責任的企業(yè)會贏得社會各界的支持,樹立良好的企業(yè)形象,提高市場競爭力與投資效率。可見,企業(yè)社會責任對投資效率以及企業(yè)的長遠發(fā)展有著重要的影響。然而,學術界有關社會責任經(jīng)濟后果的研究文獻,大多集中于社會責任與財務績效之間的關系研究,而社會責任作為企業(yè)的一項決策行為是否能夠提高企業(yè)的投資效率以及具體的作用機理仍然不夠明朗。此外,基于高階理論,企業(yè)社會責任的履行情況是企業(yè)整個高管團隊集體決策的結果,因而,高管團隊的成員組成和特征會對企業(yè)社會責任產(chǎn)生一定的影響,那么,企業(yè)高管團隊的不同特征所引起的社會責任偏好差異是否會影響企業(yè)的投資效率水平?企業(yè)能否通過合理配置高管團隊成員,充分發(fā)揮高管團隊特征對企業(yè)社會責任與投資效率兩者關系的積極效應?基于上述研究背景,本文以潤靈環(huán)球責任評級(RKS)機構2013-2017年評價的A股上市公司作為研究對象,在相關理論分析的基礎上,采用高管團隊的特征、社會責任與投資效率相關的經(jīng)驗數(shù)據(jù),實證檢驗企業(yè)承擔并履行社會責任的行為對其投資效率的影響,并進一步從高管團隊的平均任期與任期垂直對特征差異兩個方面分析其對社會責任與投資效率兩者關系的調(diào)節(jié)作用。通過研究分析,本文試圖回答以下幾個問題:1.企業(yè)投資效率的影響因素有哪些?2.企業(yè)通過履行社會責任能否改善投資效率水平?3.高管團隊的平均任期和任期垂直對特征差異作為調(diào)節(jié)變量加入到社會責任與投資效率兩者關系的研究中會產(chǎn)生何種效應?實證研究結果表明:1.目前我國上市公司的社會責任信息披露質(zhì)量普遍較低,且披露水平參差不齊。2.基于信息不對稱理論與委托代理理論,企業(yè)的融資約束問題和管理機會主義問題是影響企業(yè)投資效率的主要動因。3.企業(yè)社會責任與公司投資效率之間呈顯著正相關關系,即企業(yè)社會責任行為能夠改善企業(yè)投資效率水平。4.高管團隊的平均任期能夠增強企業(yè)社會責任對投資效率的改善作用。5.董事長任期長于高管團隊平均任期,會增強企業(yè)社會責任對投資效率的改善作用。通過對高管團隊特征、社會責任與投資效率三者關系的研究,本文的主要貢獻在于:第一,在分析企業(yè)社會責任與投資效率兩者關系時,引入高管團隊特征變量,考察高管團隊的平均任期和任期垂直對特征差異在企業(yè)社會責任影響投資效率過程中的調(diào)節(jié)效應,有利于拓展企業(yè)社會責任在投資效率領域的影響機制,在豐富企業(yè)非效率投資治理的相關文獻方面做出一定的貢獻。第二,高管團隊作為一個企業(yè)重要的人力資本要素,在很大程度上影響著企業(yè)未來的可持續(xù)發(fā)展。本文從高管團隊層面出發(fā),針對高管團隊平均任期和任期垂直對特征差異兩方面對企業(yè)社會責任與投資效率關系的影響進行研究,在社會各界日益關注企業(yè)投資效率的當下,為企業(yè)能否通過調(diào)整高管團隊成員組成,來權衡各利益相關方的訴求,提高企業(yè)社會責任履行程度,進而為自身贏得可持續(xù)的發(fā)展動力提供了新的證據(jù)。
【圖文】：

理論基礎對本文主題的作用機理高管團隊特征
【學位授予單位】：浙江財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F275;F270;F832.51;F272.91

【參考文獻】

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本文編號：2672319