【摘要】：以證券投資基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者大發(fā)展是當(dāng)前中國資本市場的主要特征之一。截止2009年12月31日,證券投資基金行業(yè)擁有基金625只,管理的資產(chǎn)總額已達(dá)到26760.8億元,份額24535.07億份。其中資產(chǎn)凈值最大的嘉實(shí)滬深300指數(shù)(LOF)基金2009年12月31日資產(chǎn)凈值已達(dá)到393.93億元。 隨著行業(yè)自身的高速發(fā)展,基金管理公司進(jìn)而基金家族(可以簡單的理解為擁有兩只以上基金的基金管理公司)成為市場競爭主體的行業(yè)趨勢日益明顯。截止2009年12月31日,全行業(yè)共有60家基金管理公司,并且全部成為基金家族,其中規(guī)模最大(以資產(chǎn)凈值衡量)的華夏基金管理公司管理基金達(dá)27只,市場份額達(dá)到9.74%。 事實(shí)上,國外發(fā)達(dá)市場上基金家族成為市場競爭主體早已是行業(yè)的主要經(jīng)驗(yàn)事實(shí)之一。學(xué)術(shù)界對(duì)基金家族與旗下所屬基金之間、隸屬于同一家基金家族的不同只基金之間可能存在的復(fù)雜關(guān)系已經(jīng)做出一定深度的研究。但是目前中國該領(lǐng)域的研究尚未開展,成果有限。本文試圖為改進(jìn)上述局面做出自己的貢獻(xiàn),具體研究對(duì)象是中國同一基金家族旗下基金是否是互相獨(dú)立的,即基金間非獨(dú)立性研究。 本文研究內(nèi)容及主要結(jié)論如下： 第一章是緒論,介紹本文的研究背景、意義方法及創(chuàng)新。 第二章為準(zhǔn)確理解基金家族現(xiàn)象,依據(jù)基金家族所屬基金間差異因素將基金管理公司設(shè)立基金的過程分解為兩步：先假設(shè)基金管理公司設(shè)立的基金都是與原有基金特征相同的基金,指出這是基金家族受到基金規(guī)模與基金收益之間負(fù)相關(guān)關(guān)系的約束而產(chǎn)生的最優(yōu)行為,以實(shí)務(wù)中的復(fù)制基金證明上述觀點(diǎn)；然后從投資者異質(zhì)以及產(chǎn)品差異角度指出基金家族會(huì)設(shè)立具備不同風(fēng)格的基金； 第三章探討了家族基金非獨(dú)立性與基金家族所屬基金間差異因素之間的關(guān)系,指出家族基金間差異是家族基金非獨(dú)立性的基礎(chǔ)和作用環(huán)境。然后進(jìn)一步分析家族基金間差異,指出其等同于基金家族的外在表現(xiàn)形式,并從靜態(tài)、動(dòng)態(tài)以及基金類型、基金風(fēng)格與基金創(chuàng)新角度展開分析,介紹了美國基金行業(yè)的主要?jiǎng)?chuàng)新以及中國基金行業(yè)在借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)上進(jìn)行的創(chuàng)新；從市場、基金家族、單只基金三個(gè)角度總結(jié)了可能影響基金風(fēng)格漂移的因素,并使用中國數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證。 第四章分析同一基金家族家族基金共同持股現(xiàn)象,發(fā)現(xiàn)共同持股在一定程度上具有經(jīng)濟(jì)合理性,這是由于基金分散投資特征使得資產(chǎn)配置必然保持一定的持股分散度,但是股票市場容量造成的基金選擇余地狹窄催生共同持股現(xiàn)象。針對(duì)現(xiàn)有度量共同持股指標(biāo)的缺陷提出新指標(biāo)----集中度,具有綜合性、計(jì)量合理性等特征。然后分析可能影響共同持股的因素,并進(jìn)行實(shí)證。 第五章分析家族內(nèi)基金競賽行為,將現(xiàn)有關(guān)于競賽行為的兩種對(duì)立理論模型統(tǒng)一在整體框架下,指出期中收益率的差異決定了輸家和贏家之間相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)程度的差異。以中國數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證不僅在市場范圍內(nèi)發(fā)現(xiàn)競賽行為的存在,將競賽行為的范圍拓展至基金家族范圍內(nèi)也證實(shí)了它的存在。 第六章分析家族外溢效應(yīng),首先使用投資者異質(zhì)、信息不完全因素建模,分析外溢效應(yīng)對(duì)基金家族的核心作用。使用中國基金行業(yè)數(shù)據(jù),對(duì)業(yè)績外溢效應(yīng)以“明星基金”為代表進(jìn)行了實(shí)證研究,證實(shí)了明星基金的存在可以顯著的增加自身以及家族內(nèi)非明星基金的資金流入。 第七章是結(jié)論與展望。
【學(xué)位授予單位】：南開大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F832.51

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 金發(fā)奇;蘇燕青;;我國基金家族風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整行為的實(shí)證研究[J];財(cái)務(wù)與金融;2011年03期

2 宋光輝;王曉暉;;基金家族、家族偏愛與家族競爭策略——基于中國開放式股票型基金的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào);2011年04期

3 宋光輝;王曉暉;;明星現(xiàn)象、家族策略與投資者的選擇——基于中國主動(dòng)型股票類基金的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2011年05期

4 周佰成;朱斯索;佘彥;;吉林省發(fā)展基金產(chǎn)業(yè)的可行性研究[J];東北亞論壇;2011年05期

5 ;[J];;年期

6 ;[J];;年期

7 ;[J];;年期

8 ;[J];;年期

9 ;[J];;年期

10 ;[J];;年期

相關(guān)會(huì)議論文 前1條

1 朱曉穎;林非園;張新武;劉鳳祥;;第十六章 依據(jù)WTO原則規(guī)范運(yùn)作[A];新世紀(jì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)變革與理性思考——WTO游戲規(guī)則對(duì)行為導(dǎo)向價(jià)值觀念的滲透與影響[C];2002年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 記者 王文韋;北京寬街博華基金簽約儀式舉行[N];首都建設(shè)報(bào);2011年

2 記者 甘豐錄;上海航運(yùn)基金產(chǎn)業(yè)公司即將掛牌[N];中國船舶報(bào);2010年

3 竇 彬;設(shè)立深圳基金產(chǎn)業(yè)園區(qū)[N];證券時(shí)報(bào);2003年

4 記者 姚喜新;花橋國際商務(wù)城基金產(chǎn)業(yè)園開園[N];蘇州日報(bào);2011年

5 任亮;環(huán)太平洋共同基金經(jīng)理人對(duì)本產(chǎn)業(yè)樂觀[N];第一財(cái)經(jīng)日報(bào);2006年

6 云;亞太地區(qū)共同基金市場前景樂觀[N];金融時(shí)報(bào);2006年

7 墨爾本金融研究中心 張錦;新政府 新經(jīng)濟(jì) 新希望[N];中國財(cái)經(jīng)報(bào);2008年

8 記者 吳遐;基金走向投資多元化[N];期貨日報(bào);2011年

9 劉飛　小朋 記者 駱輝;我市首支創(chuàng)業(yè)投資基金26日掛牌[N];南昌日報(bào);2009年

10 張禮慶 黃平;市場化競爭 基金創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)力源[N];中國證券報(bào);2004年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 于建科;中國基金家族旗下基金非獨(dú)立性研究[D];南開大學(xué);2010年

2 王曉暉;基于基金治理視角的基金家族造星策略研究[D];華南理工大學(xué);2012年

3 葉純頤;基金家族與成員基金業(yè)績的關(guān)系研究[D];南開大學(xué);2010年

4 秦力;投資基金制度及其管理系統(tǒng)的研究[D];大連理工大學(xué);2010年

5 趙玉;我國私募股權(quán)投資基金法律制度研究[D];吉林大學(xué);2010年

6 馬振江;中國證券投資基金治理模式研究[D];吉林大學(xué);2010年

7 彭夯;私募基金監(jiān)管法律問題研究[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

8 楊紫涵;基金管理公司核心競爭力構(gòu)建研究[D];南開大學(xué);2010年

9 石長江;證券投資基金治理及基金投資者利益保護(hù)問題研究[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

10 喻國平;我國開放式股票型基金投資風(fēng)格識(shí)別及漂移風(fēng)險(xiǎn)研究[D];暨南大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 蘭天劍;基金家族投資收益相關(guān)性及其成因研究[D];浙江大學(xué);2010年

2 常皓;監(jiān)管對(duì)基金家族偏愛策略的動(dòng)態(tài)影響研究[D];湖南大學(xué);2010年

3 宋偉;我國基金家族的明星策略研究[D];浙江大學(xué);2012年

4 張少偉;設(shè)立境內(nèi)外資管理船舶基金法律組織形式研究[D];上海交通大學(xué);2010年

5 陸蒙;基金的明星效應(yīng)[D];西南交通大學(xué);2010年

6 姜雅琴;基金海外發(fā)行的法律問題[D];華東政法大學(xué);2010年

7 王彬;我國開放式基金競賽行為的實(shí)證研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 侯蓓蕾;中國私募股權(quán)投資基金的監(jiān)管探析[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

9 賀棟;明星基金溢出效應(yīng)影響研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

10 楊啟帆;我國基礎(chǔ)設(shè)施基金運(yùn)作模式研究[D];北京交通大學(xué);2010年

，

本文編號(hào)：2665905