【摘要】：本文從主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板市場3個(gè)板塊對股市的波動性進(jìn)行多層次分析。以股票指數(shù)5分鐘高頻數(shù)據(jù)構(gòu)建的對數(shù)已實(shí)現(xiàn)波動率為研究對象,利用ARFIMA(p,d,q)模型的各種方法估計(jì)差分參數(shù)d;運(yùn)用多均值突變模型(BP)和馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)換模型(MS)分析結(jié)構(gòu)性突變與長期記憶(差分參數(shù)d)的關(guān)系,并分析結(jié)構(gòu)性突變對波動率的持久性是否有影響,在此基礎(chǔ)上運(yùn)用BP模型和MS模型對股票指數(shù)對數(shù)已實(shí)現(xiàn)波動率的狀態(tài)進(jìn)行識別。此外,本文利用檢驗(yàn)“偽長期記憶”的方法,不僅對原始波動序列,而且對“去突變”波動(調(diào)整結(jié)構(gòu)突變點(diǎn))序列的長期記憶進(jìn)行檢驗(yàn),進(jìn)一步從不同的角度驗(yàn)證了長期記憶的真?zhèn)涡�。研究結(jié)果表明:中國股市的波動率的確存在結(jié)構(gòu)性突變點(diǎn)和真正的長期記憶性;所有股票指數(shù)的對數(shù)已實(shí)現(xiàn)波動率具有高波動和平穩(wěn)波動兩種狀態(tài)。雖然BP模型和MS模型所識別的結(jié)構(gòu)性突變點(diǎn)有所差異,但是這兩者對重要突變點(diǎn)的捕捉是相同的,成功的識別到了2006年底到2010年和2014年底到2016年初我國股市處于高波動狀態(tài),與現(xiàn)實(shí)相吻合。其中,運(yùn)用BP和MS模型識別的由低波動向高波動轉(zhuǎn)換的點(diǎn)起到了股票市場出現(xiàn)泡沫的提前預(yù)警作用,據(jù)此,相關(guān)部門及投資者可以及時(shí)調(diào)整自己的投資策略,提前做好風(fēng)險(xiǎn)控制,以防范風(fēng)險(xiǎn)。中小板指數(shù)波動率識別的突變點(diǎn)一般滯后于主板市場,但仍然給出了股市發(fā)生泡沫的提前預(yù)警信號。
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51

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7 孫吉U，

本文編號：2661931