【摘要】：隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展,市場競爭越來越激烈,企業(yè)紛紛進行并購整合,這使得并購交易數(shù)量越來越多,并購交易特征也呈現(xiàn)出不同的特點,并購已經(jīng)成為企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模,整合資源,促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一種有效手段,并購能否使企業(yè)績效得到提高成了學者關(guān)注的焦點。有哪些并購的交易特征會影響并購績效,是一個值得探討的問題。基于此,本文以并購交易特征為切入點,分析不同的并購交易特征對企業(yè)并購績效的影響。本文首先對2011-2016年上市公司并購交易的數(shù)量和金額的現(xiàn)狀進行了分析,從并購支付方式、交易規(guī)模、關(guān)聯(lián)屬性和并購類型四個方面對并購交易特征的現(xiàn)狀進行了分析。其次以2011-2013年我國A股上市公司發(fā)生的并購交易事件作為研究樣本,對所有樣本公司按照償債能力、盈利能力、營運能力以及發(fā)展能力四個方面選出11個財務指標,再按照并購前一年至第三年分別對財務數(shù)據(jù)進行因子分析,研究公司在并購前后五年的并購績效的變化趨勢。最后運用多元回歸模型從并購交易特征的四個方面并購支付方式、交易規(guī)模、關(guān)聯(lián)并購和并購類型分析其對企業(yè)并購績效的影響。研究結(jié)果表明:(1)并購在當年和第一年能夠提高企業(yè)績效,但是對于并購后第二年、第三年,績效大幅度下降,沒有通過并購改善企業(yè)的經(jīng)營狀況;(2)相比于使用股票進行支付的并購績效,企業(yè)使用現(xiàn)金進行支付的并購績效更差;(3)交易規(guī)模對企業(yè)并購績效有顯著的正影響,交易規(guī)模越大,企業(yè)并購績效越好;(4)在并購當年,非關(guān)聯(lián)并購的企業(yè)并購績效比關(guān)聯(lián)并購的企業(yè)績效更好;(5)在并購類型中,選取股權(quán)并購或資產(chǎn)并購不影響企業(yè)并購績效。基于以上研究結(jié)論,本文提出:應加強信息披露,完善與并購有關(guān)的政策法規(guī),鼓勵多種支付工具的使用以及對融資方式進行創(chuàng)新;企業(yè)應適應市場環(huán)境,結(jié)合自身特點,綜合考慮并購支付方式、交易規(guī)模、是否選取關(guān)聯(lián)并購和并購類型等諸多并購績效影響因素,做出全面、理性的并購決策,同時注重并購后對資源的整合。
【學位授予單位】：西安科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F271;F832.51

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本文編號：2661603