【摘要】：羊群行為是行為金融研究范疇中的一個(gè)十分特殊也十分重要的研究領(lǐng)域。20世紀(jì)90年代以來(lái),隨著金融學(xué)術(shù)界逐漸將研究重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到非基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)因素對(duì)股價(jià)的影響上,羊群行為對(duì)股價(jià)的影響更是得到了廣泛關(guān)注和研究。 首先,本文對(duì)羊群行為的概念進(jìn)行了界定,對(duì)羊群行為的成因、羊群行為對(duì)金融市場(chǎng)的影響和羊群行為的實(shí)證研究等相關(guān)方面的國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述和評(píng)價(jià)；然后運(yùn)用基于GARCH統(tǒng)計(jì)方法的CCK檢驗(yàn)法對(duì)我國(guó)滬市交通運(yùn)輸類股的羊群行為進(jìn)行了實(shí)證研究,并與滬市整體的羊群行為進(jìn)行了比較研究。研究結(jié)果表明,滬市交通運(yùn)輸類股上升階段不存在羊群行為,下降階段存在顯著的羊群行為,而且滬市交通運(yùn)輸類股的羊群行為高于滬市整體的羊群行為。 另外,本文采用HS檢驗(yàn)法分析了交通運(yùn)輸類股票是否存在以市場(chǎng)指數(shù)為領(lǐng)頭羊的羊群行為,結(jié)果表明整個(gè)樣本期內(nèi)交通運(yùn)輸類股不存在以市場(chǎng)指數(shù)為領(lǐng)頭羊的明顯羊群行為,而在市場(chǎng)指數(shù)處于極端收益情形下和某些樣本區(qū)間上存在對(duì)市場(chǎng)指數(shù)的明顯羊群效應(yīng)。 結(jié)合實(shí)證研究的結(jié)論,本文進(jìn)一步剖析了滬市交通運(yùn)輸類股羊群行為的成因,并從減少政府對(duì)股市的直接干預(yù)、完善信息披露機(jī)制、培育成熟的個(gè)人投資者并規(guī)范機(jī)構(gòu)投資者行為、推動(dòng)證券市場(chǎng)創(chuàng)新等方面提出了有針對(duì)性的抑制對(duì)策。
【圖文】：

滬市交通運(yùn)輸類股日收益率序列對(duì)應(yīng)的橫截面絕對(duì)偏離度序列〔巧月幾可由公式(2一8)計(jì)算，同時(shí)由公式(2一14)和公式(2一15)同樣得到滬市交通運(yùn)輸類股市場(chǎng)的日平均收益率凡，，，并作散點(diǎn)圖，如圖2一1所示。12一_08一 04.00。 04.08.12RM圖2一1滬市交通運(yùn)輸類股CSA幾與R毯，的散點(diǎn)圖圖2一1顯示C漢咬幾和凡，，之間線性關(guān)系不明顯，當(dāng)市場(chǎng)平均收益率出現(xiàn)大幅漲跌變動(dòng)時(shí)，由線性關(guān)系得到〔漢搜幾預(yù)測(cè)值明顯大于其實(shí)際值，該現(xiàn)象表明很可

本文將運(yùn)用ARCH一LM檢驗(yàn)來(lái)判斷回歸方模型中的殘差序列是否存在異方差和自相關(guān)性。首先通過觀察回歸模型的殘差圖對(duì)是否存在異方差和自相關(guān)性進(jìn)行初步判斷。如圖2一2所示。赫赫赫廁廁 4253 0000，O， 000工 200300400500}—CSAORes，du。，s} 600700圖2一2滬市交通運(yùn)輸類股回歸殘差圖圖2一2顯示滬市交通運(yùn)輸類股票收益序列很可能存在自相關(guān)性和異方差。然后本文運(yùn)用ARCH一LM檢驗(yàn)法來(lái)對(duì)回歸方程中的殘差是否確實(shí)存在自相關(guān)性和異方差做進(jìn)一步判斷，，其檢驗(yàn)結(jié)果如
【學(xué)位授予單位】：中南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2659544