【摘要】：在本文中,我研究了五個(gè)主要的非洲股票市場(chǎng)(埃及、肯尼亞、摩洛哥、尼日利亞和南非)的規(guī)模、賬面市值比以及異質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)。首先,我發(fā)現(xiàn)就按照規(guī)模排序的五分位數(shù)而言,最小五分位數(shù)的日均收益在南非、埃及和摩洛哥顯著高于最大五分位數(shù)的日均收益,但是在尼日利亞和肯尼亞卻沒(méi)有這種效果。其次,我發(fā)現(xiàn)就按照賬面市值比排序的五分位數(shù)而言,最大五分位數(shù)的日均收益僅僅在埃及股票市場(chǎng)要顯著高于最小五分位數(shù)的日均收益,在其他四個(gè)股票市場(chǎng)沒(méi)有這種情況。第三,在每月的股票收益可預(yù)測(cè)性測(cè)試中,我發(fā)現(xiàn)盡管傳統(tǒng)的總體異質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)度量方法對(duì)于未來(lái)股市的收益率有一定的預(yù)測(cè)能力,雙預(yù)測(cè)變量回歸方法(由Ruan,Sun,Xu(2016)為降低噪聲效應(yīng)而設(shè)計(jì)并應(yīng)用于美國(guó)股票市場(chǎng))能大幅度提高樣本中四個(gè)非洲股票市場(chǎng)的異質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)能力,進(jìn)一步驗(yàn)證了該方法了能降低檢驗(yàn)中噪音。我的結(jié)論是,在非洲股票市場(chǎng)中,盡管賬面市值比本身可能是一個(gè)非常嘈雜的衡量標(biāo)準(zhǔn),異質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)可能比系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素更加重要。
【學(xué)位授予單位】：廈門大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F831.51

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本文編號(hào)：2658931