【摘要】：量化投資,是作為最近幾年我國資本市場的一塊熱門領(lǐng)域,目前許多金融機構(gòu)都針對其設立量化研究部、金融工程部、程序化交易等相關(guān)部門,募集大量熟悉計算機編程、金融專業(yè)的復合型人才從事A股市場的量化產(chǎn)品開發(fā)工作。廣大普通投資者通過訂制這些產(chǎn)品也可以間接地參與到量化投資的領(lǐng)域當中。量化投資詮釋了一種嶄新的投資方式,豐富了眾多投資者的選擇,在前面幾年時間發(fā)展以后,整體的規(guī)模有了較大的提升。其中多因子模型是用于選股的一種使用較多的模型之一,從根本上來說,主要是充分依據(jù)各種類型的因子開展選股,不同的因子分別是由各個角度開展股票的選取。多因子模型存在了明顯的穩(wěn)定性,由于結(jié)合特定的市場環(huán)境,不同的因子產(chǎn)生的效果存在著一定差異。所以,結(jié)合量化投資業(yè)內(nèi)情況,投資人以及相關(guān)的研究人員也進行了大量的模型研究。其中不同類型的多因子模型關(guān)鍵的差別主要體現(xiàn)在因子的確定以及在此基礎上結(jié)合不同因子獲得最后的結(jié)論。多因子模型就是充分考慮不同因子的情況實現(xiàn)對股票的打分,結(jié)合依據(jù)給出的權(quán)重信息開展加權(quán)獲得最終得分,然后結(jié)合總分開展股票的選取。在開展多因子選股模型的構(gòu)建階段包括了候選因子的確定、因子有效性的檢驗、去掉冗余因子、綜合模型的構(gòu)建、模型評價以及改進這五個過程。本文結(jié)合作者自身在GX證券實習工作經(jīng)驗,在多因子選股模型的開發(fā)階段有一定的參與,因此,本文在不涉及保密信息的前提條件下,根據(jù)GX券商量化投資模型的開發(fā)運用的實際情況,借鑒了因子的篩選以及應用過程,通過在JoinQuant平臺做獨立開發(fā)并對其運行的實際結(jié)果做總結(jié)。本文從財務指標及行情指標中選取變量,充分依托WIND數(shù)據(jù)庫開展高管薪酬因子、股本結(jié)構(gòu)因子、資本結(jié)構(gòu)因子、盈利能力因子、成長能力因子、技術(shù)指標因子等候選因子的確定,采取這種方式能夠充分的對股價造成影響的因子進行充分的考慮,采取這種方式對于選股效率的提升有很大的幫助。獲得更高更穩(wěn)健的收益。應用Python編程語言在樣本回測期內(nèi)對模型進行檢驗,在交易實盤上看,個別公司股票停牌以及出現(xiàn)黑天鵝事件等特殊情況的出現(xiàn)導致交易出現(xiàn)流動性差的問題。雖然在模型完善的角度上依然存在不足,但多因子量化選股模型對投資者的投資行為可以提供有效的參考作用,具有一定的適用性。
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開展有效性檢驗。需要指出的是，這一點與數(shù)據(jù)挖掘有很大的相似性。然而在進行候選因子確定的過程中，，需要對候選因子本身具備的功能和意義有深入的了解。2.2 模型的構(gòu)建框架本文所涉及的模型構(gòu)建框架大致為：（1）充分考慮高管薪酬、股本結(jié)構(gòu)、成長能力、技術(shù)指標、盈利能力以及資本結(jié)構(gòu)這幾個不同的部分，開展二十四個候選因子的確定。（2）充分采用回測期數(shù)據(jù)的方法針對上述的二十四個因子開展有效性檢驗，然后將其中冗余因子去掉，結(jié)合收益率的情況進行因子的選取。（3）充分采用測試期數(shù)據(jù)開展投資組合的確定。（4）在完成投資組合的構(gòu)建以后，需要針對其績效開展檢驗，其中關(guān)鍵的指標就有組合收益率分析、組合選股勝率。下圖給出了其對應的框圖。

西南科技大學碩士研究生學位論文 第27 頁行業(yè)，一般是要分析股票的行業(yè)分布情況。4.3 模型的應用結(jié)果評價在開展業(yè)績評價的過程中，關(guān)鍵需要針對相對時期中不同股票組合的收益率、風險指標、選股成功率等各個指標進行充分考慮。因為在 4.2 中本文充分利用了數(shù)量組合模型開展了選股的研究，然而這能夠充分體現(xiàn)傳統(tǒng)的百分比模型所暴露出的很多不足，從而選用數(shù)量組合模型作為實際應用。也就是基于此這里開展分析，主要是針對前文的數(shù)量組合模型開展對應的業(yè)績評價。（1）組合收益評價利用Python開發(fā)平臺我們可以抽選出表現(xiàn)良好的組合1并繪制出組合1以及上證綜指在 2010 年至 2016 年的累計凈值曲線，如圖 4-1 所示；
【學位授予單位】：西南科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 勾東寧;王維佳;;基于Fama-French三因子模型對我國上市銀行股的實證檢驗[J];統(tǒng)計與決策;2016年21期

2 禹`傲

本文編號：2658875