【摘要】：多數(shù)大企業(yè)依靠內(nèi)部擴(kuò)張發(fā)展到一定程度后,就需要借助于某種程度的并購來增加其資源配置的效率,從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的飛躍成長。隨著中國經(jīng)濟(jì)市場化進(jìn)程的不斷推進(jìn),中國企業(yè)間的并購活動也日趨增多,越來越多的企業(yè)通過并購重組的企業(yè)戰(zhàn)略來實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展和擴(kuò)大。在這種情況下,就更需加強(qiáng)對并購重組的研究,關(guān)鍵問題就是研究并購活動究竟能否創(chuàng)造價(jià)值。 本文首先從理論上分析了并購的動因、模式,對研究并購績效的國內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行綜述;然后詳細(xì)介紹了事件研究法和會計(jì)研究法這兩種分析績效實(shí)證研究方法;接下來以08年中國發(fā)生并購的上市公司為例,分別用兩種不同的方法去分析其并購前后的績效變化,并且結(jié)合不同的并購方式進(jìn)行比較分析。 本文的樣本數(shù)據(jù)選自2008年中國上市公司發(fā)生兼并收購的案例,通過分析得出了以下結(jié)論:1.從短期績效來看,并購活動使得公司的股東價(jià)值在短期內(nèi)得到顯著提升�？v向并購的公司其短期績效最好,發(fā)生橫向并購的公司其累積超常收益率上升趨勢較為平緩,混合并購介于二者之間;2.從長期來看,并購并沒有帶來長期績效的顯著提高,并購活動對企業(yè)長期績效的影響不大。發(fā)生橫向并購的公司在并購前后其經(jīng)營績效變化范圍不大;縱向并購將給公司的長期績效帶來負(fù)面的影響;混合并購能給公司的長期績效帶來正面的影響。即混合并購的長期績效最好,縱向并購的長期績效最差。 為提高并購的長期績效,本文認(rèn)為應(yīng)加強(qiáng)政府的規(guī)范和引導(dǎo)功能,站在戰(zhàn)略高度上引導(dǎo)與規(guī)范企業(yè)的并購行為;加快推進(jìn)市場主導(dǎo)型并購,應(yīng)充分發(fā)揮市場的資源配置作用,通過市場來實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購;要規(guī)范管理者的行為,促使管理者更多關(guān)注公司而不是自身的利益;注重并購后的整合,在并購過程中,首先要從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的全局出發(fā)選擇并購目標(biāo),其次在整個(gè)并購活動中要以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)、降低成本和風(fēng)險(xiǎn)、提升企業(yè)核心競爭力為目的全盤考慮,制定戰(zhàn)略規(guī)劃。
【學(xué)位授予單位】：河南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51;F271;F224

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本文編號：2655511