【摘要】：隨著我國證券市場的發(fā)展,信息披露制度作為資本市場制度的重要組成部分,對我國證券市場的規(guī)范化發(fā)展越來越重要。然而,我國證券市場由于監(jiān)管經(jīng)驗的缺乏和信息披露制度規(guī)范方面的不完善,仍充斥著大量的信息披露不規(guī)范、盈余操縱、信息披露失真等問題。因此,如何合理有效地引導上市公司信息披露行為,增強證券市場的有效性,提高公司治理組成部分的信息披露質量,成為我國資本市場持續(xù)發(fā)展中亟待解決的問題。 本文基于信息經(jīng)濟學的相關理論,選取了2006-2008年間深圳證券主板市場A股上市公司中符合條件的公司作為樣本,研究信息披露質量與公司價值之間的關系。本文基于公司價值的分析,分別用公司股價和托賓Q衡量公司價值,研究信息披露質量對公司價值的影響。首先,采用事件研究法研究信息披露質量對公司股價的影響,檢驗深圳證券交易所信息披露考評結果是否具有市場反應,確定信息披露質量對公司股價是否存在影響。其次,通過構建模型分別從分年度與總體兩個角度進行回歸分析,研究信息披露質量對托賓Q的影響,揭示信息披露質量與公司價值的關系。最后,本文基于研究結論提出相應的建議來引導上市公司信息披露行為,以期提高上市公司信息披露質量。另外,考慮到信息披露質量與公司價值之間的內生性問題,為了控制這種內生性的影響,本文將信息披露質量變量滯后一期,試圖從更加嚴格的角度揭示信息披露質量對公司價值的影響。 研究結果表明:我國深交所的信息披露考評結果具有市場效應,信息披露質量對公司股價存在影響,信息披露質量高的公司,其股價異常報酬率較高,公司價值受到信息披露質量的影響;信息披露質量與托賓Q存在顯著正相關關系,信息披露質量的提高,有助于公司價值的提升。
【圖文】：

信息披露考評結果披露前后AAR的變化

27圖 4.2 信息披露考評結果公布前后 CAR 的變化為了檢驗上述結果是否具有統(tǒng)計學上意義，本文對四種組合的日平均異常報酬率 AAR 和累計平均異常報酬率 CAR 進行 T 檢驗，觀察時間窗[-5,5]內的 AAR和 CAR 是否顯著不為 0。
【學位授予單位】：南京財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F275;F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2641095