【摘要】：鑒于資本市場是不完美的,融資約束是很多企業(yè)都會面臨的問題。但是如果企業(yè)可以利用好自身的財(cái)務(wù)彈性,那么就可以在未來捕捉投資機(jī)會與躲避不利沖擊。財(cái)務(wù)彈性企業(yè)通常具有更強(qiáng)的資金調(diào)用能力和籌集能力,但是實(shí)際中不同公司在同一時(shí)期的財(cái)務(wù)彈性水平各有不同,同一公司在不同時(shí)期的財(cái)務(wù)彈性水平也有所差異。因此哪些因素會影響企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性水平,是各學(xué)者在研究中關(guān)注的問題。以往對財(cái)務(wù)彈性的研究更多集中在財(cái)務(wù)彈性的客觀影響因素上,忽略了主體因素決策者背后管理者的影響。管理者是企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者,其在企業(yè)的管理過程中發(fā)揮著主導(dǎo)性作用,管理者的心理偏差會對企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性產(chǎn)生重要影響。那么管理者過度自信作為一種非理性心理,會對財(cái)務(wù)彈性產(chǎn)生怎樣的影響?政治關(guān)聯(lián)是企業(yè)與政府建立的一種聯(lián)系,通常來講擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)能夠獲得更多的資源,那么政治關(guān)聯(lián)是否會影響企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性水平?結(jié)合管理者非理性心理,這兩者又會如何共同影響財(cái)務(wù)彈性?基于以上問題,本文以2012-2016年滬深兩市的A股上市公司作為本次研究對象,并結(jié)合理論分析以及實(shí)證檢驗(yàn),分析管理者過度自信與政治關(guān)聯(lián)分別對公司財(cái)務(wù)彈性造成的影響,進(jìn)而研究兩者的共同影響。研究結(jié)果表明:管理者過度自信與公司財(cái)務(wù)彈性呈現(xiàn)負(fù)向關(guān)系,政治關(guān)聯(lián)與公司財(cái)務(wù)彈性也呈現(xiàn)負(fù)向關(guān)系;兩者在對公司財(cái)務(wù)彈性的影響上呈現(xiàn)替代效應(yīng)。本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于,目前很少有學(xué)者從企業(yè)的管理者角度研究其與財(cái)務(wù)彈性的關(guān)系。本文建立在管理者非理性的假設(shè)基礎(chǔ)上,研究企業(yè)管理者存在過度自信時(shí)對財(cái)務(wù)彈性的影響;同時(shí)也深入分析了政治關(guān)聯(lián)作為一種外部機(jī)制對企業(yè)財(cái)務(wù)彈性的影響;并分析了政治關(guān)聯(lián)、管理者過度自信對財(cái)務(wù)彈性的共同影響,具有一定的創(chuàng)新性。
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2636075