【摘要】：中小企業(yè)正成為我國經(jīng)濟(jì)增長和創(chuàng)新重要的新生力量。然而，中小企業(yè)普遍面臨著融資困難的難題。近年來，風(fēng)險(xiǎn)投資將中小企業(yè)和資本市場有效地連接在一起，，在公司IPO上市過程中的作用吸引了學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。 學(xué)術(shù)界對有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資在公司IPO過程中作用的研究，主要有兩種理論：1.認(rèn)證/監(jiān)督理論認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資能夠?qū)臼欠窬哂邪l(fā)展?jié)摿M(jìn)行認(rèn)證，控制公司IPO的抑價(jià)發(fā)行，監(jiān)督公司的發(fā)展；2.逆向選擇/逐名理論認(rèn)為最好的公司往往會進(jìn)行自我融資，一般的公司融資時(shí)會選擇風(fēng)險(xiǎn)投資支持。而新興的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為了追求名聲，大多會把其支持但未培養(yǎng)成熟的企業(yè)推向IPO市場。本文結(jié)合我國實(shí)際進(jìn)行實(shí)證研究檢驗(yàn)。 本文以2004年6月25日-2010年12月31日在深圳證券交易所中小企業(yè)板上市的531家企業(yè)為研究對象，根據(jù)企業(yè)是否具有風(fēng)險(xiǎn)投資背景將其分為兩組進(jìn)行對照研究，主要采用事件研究方法，同時(shí)運(yùn)用比較分析、參數(shù)檢驗(yàn)、非參數(shù)檢驗(yàn)等統(tǒng)計(jì)分析方法，比較樣本公司IPO的經(jīng)營業(yè)績、IPO首日的市場表現(xiàn)和IPO后的經(jīng)營業(yè)績。以此驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)證/監(jiān)督與逆向選擇/逐名理論模型在我國資本市場的適用性，同時(shí)反映我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的運(yùn)行效果。 通過進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國風(fēng)險(xiǎn)投資在中小企業(yè)板公司IPO過程中的作用符合逆向選擇/逐名理論模型和監(jiān)督模型。最后，針對所得結(jié)論對促進(jìn)我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展提出相應(yīng)的建議。
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2635220