【摘要】：自從一九九六年十月二十五日中國證監(jiān)會頒布《證券經(jīng)營機構(gòu)證券自營業(yè)務(wù)管理辦法》,正式許可符合條件的證券公司開展自營業(yè)務(wù)開始,證券公司已經(jīng)開展了十多年的自營業(yè)務(wù)操作實踐,但投資效果難以令人滿意。主要問題在于自營業(yè)務(wù)業(yè)績波動幅度過大,對公司整體業(yè)績的沖擊過于直接。追求高收益,卻經(jīng)常陷入高風(fēng)險陷阱,風(fēng)險與收益的線性關(guān)系在自營業(yè)務(wù)中表現(xiàn)得淋漓盡致,這一現(xiàn)象導(dǎo)致證券公司在對待自營業(yè)務(wù)的問題上陷入了迷惘的境地。 本文以證券公司的自營業(yè)務(wù)為研究對象,以自營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和風(fēng)險與收益的關(guān)系為著眼點,運用現(xiàn)代投資組合理論和資產(chǎn)定價理論,從中外證券公司的主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和自營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的對比、自營業(yè)務(wù)與風(fēng)險收益的關(guān)系、金融衍生工具與風(fēng)險管理和交易策略的關(guān)系等多層次、多角度進(jìn)行系統(tǒng)性分析論述,揭示出自營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡和投資策略單一是導(dǎo)致證券公司自營業(yè)務(wù)業(yè)績波動過大的主要原因。 文章進(jìn)一步探討了解決上述問題的路徑,通過建立科學(xué)合理的自營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),優(yōu)化自營資產(chǎn)配置,降低趨勢性投資比例,主動依托金融衍生工具開展套期保值操作,規(guī)避證券投資的市場風(fēng)險；嘗試搭建衍生品投資平臺,利用金融衍生品市場豐富的投資品種和靈活的交易策略,積極開展以對沖套利為主的中性策略交易,有效平滑自營業(yè)務(wù)風(fēng)險,從而保障自營業(yè)務(wù)業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長。
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.39;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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1 巴曙松;孫興亮;;從繁復(fù)向簡單回歸:全球金融衍生品市場發(fā)展展望[J];上海金融;2011年06期

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本文編號：2629538