【摘要】：自從一九九六年十月二十五日中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布《證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)證券自營(yíng)業(yè)務(wù)管理辦法》,正式許可符合條件的證券公司開展自營(yíng)業(yè)務(wù)開始,證券公司已經(jīng)開展了十多年的自營(yíng)業(yè)務(wù)操作實(shí)踐,但投資效果難以令人滿意。主要問題在于自營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度過大,對(duì)公司整體業(yè)績(jī)的沖擊過于直接。追求高收益,卻經(jīng)常陷入高風(fēng)險(xiǎn)陷阱,風(fēng)險(xiǎn)與收益的線性關(guān)系在自營(yíng)業(yè)務(wù)中表現(xiàn)得淋漓盡致,這一現(xiàn)象導(dǎo)致證券公司在對(duì)待自營(yíng)業(yè)務(wù)的問題上陷入了迷惘的境地。 本文以證券公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)為研究對(duì)象,以自營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系為著眼點(diǎn),運(yùn)用現(xiàn)代投資組合理論和資產(chǎn)定價(jià)理論,從中外證券公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和自營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的對(duì)比、自營(yíng)業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)收益的關(guān)系、金融衍生工具與風(fēng)險(xiǎn)管理和交易策略的關(guān)系等多層次、多角度進(jìn)行系統(tǒng)性分析論述,揭示出自營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡和投資策略單一是導(dǎo)致證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)波動(dòng)過大的主要原因。 文章進(jìn)一步探討了解決上述問題的路徑,通過建立科學(xué)合理的自營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),優(yōu)化自營(yíng)資產(chǎn)配置,降低趨勢(shì)性投資比例,主動(dòng)依托金融衍生工具開展套期保值操作,規(guī)避證券投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；嘗試搭建衍生品投資平臺(tái),利用金融衍生品市場(chǎng)豐富的投資品種和靈活的交易策略,積極開展以對(duì)沖套利為主的中性策略交易,有效平滑自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),從而保障自營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F832.39;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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1 巴曙松;孫興亮;;從繁復(fù)向簡(jiǎn)單回歸:全球金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展展望[J];上海金融;2011年06期

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本文編號(hào)：2629538