【摘要】：在新常態(tài)的經(jīng)濟背景下,通過創(chuàng)新投資推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型已成為時代主旋律。企業(yè)作為創(chuàng)新的主體,維持其創(chuàng)新投資的平穩(wěn)持續(xù)尤為重要,因為創(chuàng)新投資的中斷會產(chǎn)生高昂的調(diào)整成本。為避免高昂的調(diào)整成本,企業(yè)產(chǎn)生了平滑創(chuàng)新投資的動機,而這需要持續(xù)穩(wěn)定的資金支持。然而,現(xiàn)實中創(chuàng)新投資活動普遍面臨融資約束,過度依賴內(nèi)部現(xiàn)金流,而內(nèi)部現(xiàn)金流又充滿不確定性。在內(nèi)部現(xiàn)金流及外部融資條件的共同限制下,如何保證創(chuàng)新投資的持續(xù)穩(wěn)定已成為企業(yè)實現(xiàn)創(chuàng)新化發(fā)展亟需解決的問題�；诖�,以2010-2016年中國創(chuàng)業(yè)板404家上市公司的數(shù)據(jù)為樣本,運用托賓Q投資模型刻畫企業(yè)創(chuàng)新投資,實證分析了融資約束視角下營運資本對創(chuàng)新投資的平滑作用。實證結(jié)果表明:營運資本具有平滑創(chuàng)新投資的作用,避免了創(chuàng)新投資波動帶來的高額調(diào)整成本,在一定程度上保證了創(chuàng)新活動的可持續(xù)性。另外,融資約束能夠促進營運資本平滑作用的發(fā)揮。換言之,企業(yè)面臨的融資約束程度越大,營運資本對創(chuàng)新投資的平滑作用越強。研究結(jié)果為如何維持企業(yè)創(chuàng)新活動的可持續(xù)開展提供了指導(dǎo)。一方面,在微觀層面上為企業(yè)提供三點建議:第一,強化營運資本管理意識,提高營運資本管理水平;第二,賦予管理者更多財務(wù)整合權(quán);第三,充分運用政府支持,積極開拓融資渠道。另一方面,在宏觀層面上為政府提供四點建議:第一,加大稅收優(yōu)惠力度;第二,建立銀企合作機制;第三,鼓勵金融創(chuàng)新服務(wù);第四,完善資本市場環(huán)境。
【圖文】：

第一章 緒論1.1 研究背景、目的及意義1.1.1 研究背景（1）現(xiàn)實背景創(chuàng)新是國家進步的永恒話題。習總書記在十九大報告中指出，創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動力，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的戰(zhàn)略支撐。隨著中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，增加創(chuàng)新投入提高創(chuàng)新能力已成為引領(lǐng)中國經(jīng)濟發(fā)展的“新引擎”。Krugman 曾批判道：中國經(jīng)濟增長取決于勞動、資本等生產(chǎn)要素粗放式增加而非技術(shù)進步。事實證明這一批判并不成立據(jù)《2016 年中國科技統(tǒng)計年鑒》顯示：進入 21 世紀以來，科技進步貢獻率（指科技進步對經(jīng)濟增長的貢獻份額）逐年遞增，截至 2015 年已上升至 55.3%，這說明科技進步在中國經(jīng)濟快速增長的背后起到了決定性的作用。換言之，保持經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的重中之重是加快創(chuàng)新步伐。研究與試驗發(fā)展（R&D）經(jīng)費是體現(xiàn)國家創(chuàng)新能力的關(guān)鍵衡量標準。通過梳理，發(fā)現(xiàn)自 21 世紀以來中國 R&D 經(jīng)費投資呈現(xiàn)出以下三方面的特征：①縱向比較：中國 R&D 經(jīng)費逐年遞增

2007 1.37 3.40 3.46 3.00 2.63 2.45 2.08 1.682008 1.44 3.70 3.47 3.12 2.77 2.60 2.12 1.692009 1.66 3.60 3.36 3.29 2.82 2.73 2.26 1.742010 1.71 3.40 3.25 3.47 2.74 2.71 2.25 1.692011 1.78 3.37 3.38 3.74 2.76 2.80 2.25 1.692012 1.91 3.41 3.34 4.03 2.70 2.87 2.29 1.622013 1.99 3.30 3.48 4.15 2.74 2.83 2.23 1.662014 2.02 3.16 3.59 4.29 --- 2.90 2.26 1.70數(shù)據(jù)來源：《2016 年中國科技統(tǒng)計年鑒》在經(jīng)濟一體化的背景下，創(chuàng)新在全世界蔚然成風，世界各國力圖以科技創(chuàng)新推動經(jīng)濟增長。就中國而言，縱向來看，研發(fā)水平已取得顯著進步；但橫向來看，研發(fā)水平仍顯薄弱，與其他科研大國差距甚遠。從表 1-1 可以看出，，2014 年中國研發(fā)投入強度僅為2.02%，而瑞典、日本、韓國、美國早在 2004 年研發(fā)強度就遠超十年后的中國，這說明中國研發(fā)投入還嚴重不足，有待進一步加強。③企業(yè) R&D 投入的主體地位不斷提升
【學位授予單位】：西安石油大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F275;F273.1;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2618373