【摘要】：自IPO抑價問題提出以來,它就一直被理論界所關(guān)注。而作為股票市場上重要參與者的券商由于在企業(yè)IPO過程中的重要作用,其聲譽的高低對IPO抑價也會產(chǎn)生一定的影響。根據(jù)國外學(xué)者們對美國等國家股票市場的研究發(fā)現(xiàn),券商聲譽與IPO抑價之間存在著負相關(guān)關(guān)系。 我國證券市場規(guī)模的不斷增大及其在經(jīng)濟發(fā)展中地位的不斷提高,IPO抑價問題也成為了國內(nèi)學(xué)者研究的熱點,高聲譽券商所承銷的IPO公司的抑價率是否也相對較低呢?要研究券商聲譽與IPO抑價之間的關(guān)系,必須有一種合適的券商聲譽的衡量方法。本文根據(jù)國外的經(jīng)驗以及我國證券市場的具體情況建立了券商聲譽的排名。 隨后,本文介紹了我國股票市場IPO抑價的總體情況：我國的平均IPO抑價率較高,但有逐步降低的趨勢。筆者根據(jù)收集到的從2002年到2009年12月324只A股為研究對象,對排名下的券商聲譽與IPO抑價率所做的回歸分析發(fā)現(xiàn),券商聲譽與IPO抑價率呈負相關(guān),這說明券商聲譽假說在我國基本上是成立的,但有效性不強。 根據(jù)實證檢驗的結(jié)果,筆者認為券商聲譽假說在我國有效性不強的原因可能與我國目前的發(fā)行定價和股權(quán)分裂等制度性缺陷以及聲譽機制還沒有完全建立起來、對券商行為缺乏約束力有關(guān)。本文還根據(jù)這些情況提出了若干政策建議。
【學(xué)位授予單位】：天津科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F832.51;F224

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