【摘要】：利率至今千年歷史。它即是一定時期內(nèi)利息額與借貸資金額的比率,也決定企業(yè)資金成本高低、企業(yè)籌資、投資能力。因此在經(jīng)營活動中起著十分重要的作用。利率風(fēng)險是現(xiàn)今所有商業(yè)銀行、金融企業(yè)所面臨的風(fēng)險。由于我國長久之前利率是由中央銀行管控,銀行業(yè)對于利率敏感性不高。但是2015年底我國利率市場化正式完成,銀行業(yè)對于利率風(fēng)險的測度、管控、防范都迫在眉睫。通過查詢中國建設(shè)銀行年報發(fā)現(xiàn)自2013年后,我國銀行業(yè)已經(jīng)面臨著利差逐年收窄,利潤下降,經(jīng)營困難的現(xiàn)狀。利率風(fēng)險在利率市場化進程中主要面臨包括借貸金額期限錯配和基差風(fēng)險等風(fēng)險,市場化后還面臨著期權(quán)風(fēng)險、收益率風(fēng)險等影響其經(jīng)營能力的風(fēng)險。引用創(chuàng)新的利率風(fēng)險管理方式已經(jīng)成為銀行業(yè)克服利率風(fēng)險,從容面對未來利率大幅波動的解決方式。國債期貨早已在發(fā)達國家成為管理利率風(fēng)險的常用衍生工具,但是由于我國失敗的試點慘痛經(jīng)歷,關(guān)于國債期貨的研究仍鳳毛菱角依然停留在總結(jié)失敗的經(jīng)驗教訓(xùn)上。隨著利率市場化深入推進,人民幣國際化下商業(yè)銀行不得不開放資本交易賬戶等前提下,逐步放開的國債期貨產(chǎn)品也為商業(yè)銀行提供有效的管理利率風(fēng)險工具。本文在這樣的大背景下進行分析和探究。全文的構(gòu)思如下:通過查閱文獻,發(fā)現(xiàn)并學(xué)習(xí)國內(nèi)外已有的詳盡利率風(fēng)險管理理論、利率衍生品運用實踐。運用梳理出的利率風(fēng)險管理方法,國債期貨風(fēng)險對沖方法,創(chuàng)新運用國債期貨管理銀行利率風(fēng)險。其具體過程是首先整理歸納國內(nèi)外關(guān)于利率風(fēng)險、利率風(fēng)險管理、利率衍生品國債期貨等相關(guān)詳細文獻。其次是通過利率期限理論模擬出未來的利率期限結(jié)構(gòu),為之后實證模擬過程中準確度量利率風(fēng)險打下基礎(chǔ)。通過驗證國債期貨與國債現(xiàn)貨之間的相關(guān)性,為計算國債期貨“久期、凸度”尋找替代品。做出必要的假設(shè)前提后,緊接著根據(jù)商業(yè)銀行資產(chǎn)負債久期管理理論,模擬其運用國債期貨的交易活動主動調(diào)節(jié)資產(chǎn)負債久期。采用定性與定量結(jié)合的方式來觀測商業(yè)銀行可以通過國債期貨管理利率風(fēng)險的效果。最后根據(jù)之前實踐模擬操作的結(jié)果,詳細分析我國商業(yè)銀行開展國債期貨業(yè)務(wù)的優(yōu)勢,面對過程中的不足和缺點提出了自己的觀點。
【圖文】：

圖 5.1 國債利率期限結(jié)構(gòu)作出的國債利率期限結(jié)構(gòu)圖是一條斜向右上方的直線（由于是假定的利率結(jié)構(gòu)模型是線性的）。這說明短期利率小于長期利率，這也符合流動性溢價的觀點貼近實際。有了利率期限結(jié)構(gòu)便可以計算任意未來到期的債券（具有現(xiàn)金流的資產(chǎn)）的久期凸性。5.2 模擬商業(yè)銀行對沖利率風(fēng)險的實證研究5.2.1 實證分析說明本文選擇的樣本銀行為中國建設(shè)銀行，，收集的數(shù)據(jù)是其 2018 年末資產(chǎn)負中摘錄的。之所以選擇中國建設(shè)銀行原因是：1、建設(shè)銀行的資產(chǎn)負債龐大代表性。2、建設(shè)銀行客戶數(shù)量在各業(yè)務(wù)流通領(lǐng)域趨于首位。下面是整理的資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)：
【學(xué)位授予單位】：吉林財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.33;F832.5

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本文編號：2610042