【摘要】：權(quán)益資本成本是公司財(cái)務(wù)研究的重要內(nèi)容。權(quán)益資本成本的高低對(duì)公司投融資決策及經(jīng)營(yíng)管理有著重大影響。已有研究表明,上市公司投資者關(guān)系管理是影響權(quán)益資本成本的重要因素。董事會(huì)秘書作為上市公司高管成員,主要負(fù)責(zé)信息披露及投資者關(guān)系管理,在強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管、提升公司治理水平中發(fā)揮著重要作用。近年來越來越多的上市公司董秘由財(cái)務(wù)總監(jiān)兼任,CFO兼任董秘是否會(huì)對(duì)權(quán)益資本成本產(chǎn)生影響?這一問題值得探索。本文在梳理已有研究成果的基礎(chǔ)上,以委托代理理論、高層梯隊(duì)理論為基礎(chǔ),對(duì)CFO兼任董秘對(duì)企業(yè)權(quán)益資本成本及信息披露質(zhì)量的影響進(jìn)行理論分析;在此基礎(chǔ)上構(gòu)建相關(guān)模型,選取深交所上市公司為研究樣本,基于樣本公司2013—2017年的相關(guān)數(shù)據(jù),實(shí)證檢驗(yàn)CFO兼任董秘對(duì)企業(yè)權(quán)益資本成本的影響;進(jìn)一步地,本文研究了CFO兼任董秘影響企業(yè)權(quán)益資本成本的內(nèi)在機(jī)理,揭示信息披露質(zhì)量在CFO兼任董秘與權(quán)益資本成本間的中介作用。實(shí)證結(jié)果表明:(1)CFO兼任董秘與權(quán)益資本成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,即CFO兼任董秘有助于降低企業(yè)權(quán)益資本成本,且這一效應(yīng)在非國(guó)有企業(yè)以及股權(quán)集中度高的企業(yè)中更加顯著;(2)CFO兼任董秘與企業(yè)信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系,即CFO兼任董秘有助于提高企業(yè)信息披露質(zhì)量;(3)信息披露質(zhì)量在CFO兼任董秘與權(quán)益資本成本間發(fā)揮中介作用,且為部分中介。本文的研究既是對(duì)權(quán)益資本成本影響因素研究的進(jìn)一步拓展,也是對(duì)公司治理中有關(guān)董事會(huì)秘書職能作用研究的深化。研究結(jié)果在為高層梯隊(duì)理論提供新的經(jīng)驗(yàn)支持的同時(shí),也可為公司高管人員選聘、投資者決策及相關(guān)政策制定提供參考。
【學(xué)位授予單位】：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51;F275;F272.91

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本文編號(hào)：2610032