【摘要】：近幾年,赴美上市的中概股頻頻受到美國(guó)SEC調(diào)查,遭遇誠(chéng)信危機(jī),再加上估值差異、國(guó)內(nèi)法律與監(jiān)管體制的逐步完善、國(guó)家政策支持中概股的回歸等原因,越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)從海外退市并計(jì)劃回歸我國(guó)A股市場(chǎng)。三六零安全科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)三六零)在2017年進(jìn)行了借殼上市,作為中國(guó)概念股回歸A股中體量最大的一家公司,其借殼上市這一行為的成功具有一定的代表性。隨著我國(guó)借殼上市規(guī)模的不斷擴(kuò)大,我國(guó)中概股為何要通過(guò)借殼上市而不是IPO來(lái)回歸A股,這一行為又會(huì)對(duì)中概股回歸后的企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生什么影響,因此探析借殼上市財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)于提高上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。本文以三六零為研究對(duì)象,結(jié)合相關(guān)研究文獻(xiàn)的梳理,通過(guò)闡述三六零的借殼上市過(guò)程來(lái)輔助分析其借殼上市的財(cái)務(wù)績(jī)效,本文的財(cái)務(wù)績(jī)效研究主要從短期和長(zhǎng)期兩個(gè)方面展開(kāi)。其中,短期績(jī)效分析采用事件研究法和成本收益分析,主要評(píng)價(jià)公司股價(jià)對(duì)事件的反應(yīng)以及借殼上市過(guò)程中產(chǎn)生的成本與收益;長(zhǎng)期績(jī)效評(píng)價(jià)則選取2014年-2018年半年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),從營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力以及發(fā)展能力四個(gè)方面對(duì)會(huì)計(jì)指標(biāo)進(jìn)行橫向和縱向的對(duì)比評(píng)價(jià),并引入基于杜邦分析連環(huán)替代法驅(qū)動(dòng)因素對(duì)分散的評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行綜合性評(píng)價(jià),然后歸納出三六零此次借殼上市財(cái)務(wù)績(jī)效的影響因素,并對(duì)進(jìn)一步提高三六零借殼上市后財(cái)務(wù)績(jī)效提出相應(yīng)的對(duì)策與建議,最后得出本文的結(jié)論與展望。通過(guò)對(duì)三六零借殼江南嘉捷上市的研究表明,三六零在回歸A股的過(guò)程中準(zhǔn)備工作做的充足,包括私有化退市、去除VIE結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整等工作。同時(shí),三六零通過(guò)借殼上市這一事件,其短期財(cái)務(wù)績(jī)效得到了明顯的提升,股東從中獲得了財(cái)富的增值,長(zhǎng)期財(cái)務(wù)績(jī)效也有所改觀(guān);其在上市后也募集了大量的資金,從私有化中解負(fù),經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈正向變化。通過(guò)此文希望可以為相類(lèi)似的企業(yè)借殼上市或者IPO回歸A股提供一定的參考價(jià)值,豐富相關(guān)中概股借殼上市財(cái)務(wù)績(jī)效的研究素材。
【圖文】：

股票代碼 601313股票上市地 上海證券交易所成立日期 1992 年 6 月 20 日注冊(cè)資本 397182443 萬(wàn)人民幣法定代表人 金志峰經(jīng)營(yíng)范圍自動(dòng)扶梯、電梯、電氣機(jī)械的生產(chǎn)及安裝等配套服務(wù)、停車(chē)場(chǎng)的建設(shè)、電梯技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)及相關(guān)商品的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。資料來(lái)源：江南嘉捷財(cái)務(wù)報(bào)表1992 年 6 月，蘇州市江南自動(dòng)扶梯廠(chǎng)（江南嘉捷電梯股份有限公司前身）成立，注冊(cè)資金 200 萬(wàn)，為集體企業(yè)；2002 年 3 月，經(jīng)公司股東大會(huì)決議通過(guò)改制方案，更名為蘇州江南電梯廠(chǎng)有限公司；2009 年 6 月，該公司辦理工商變更登記手續(xù)，同時(shí)將公司變更名稱(chēng)為江南嘉捷電梯股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng) SJEC）；隨后于 2012 年 1 月 16 日在上海證券交易所進(jìn)行首發(fā)上市，實(shí)際控制人為金祖銘和金志峰父子，該公司是一家以特種設(shè)備制造業(yè)為主要業(yè)務(wù)的公司。在被借殼前，江南嘉捷的股權(quán)結(jié)構(gòu)如圖 3-1 所示。

21 3-7 三六零借殼上、拆除 VIE 架構(gòu)再三六零私有化貸款還，也減少了三六零動(dòng)因及風(fēng)險(xiǎn)年的時(shí)間對(duì)自身進(jìn)行不是 IPO 方式回歸析如下。疲軟，價(jià)值被低估達(dá)到 121.53 美元的、訴訟問(wèn)題，，導(dǎo)致了構(gòu)的頻繁質(zhì)疑，SE
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F49;F275

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本文編號(hào)：2609881