【摘要】：高管作為企業(yè)的最終決策者,在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過程中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。但全球金融危機(jī)爆發(fā)以來,高管薪酬業(yè)績(jī)倒掛、天價(jià)薪酬的亂象,不斷刺激著公眾敏感的神經(jīng)。隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,宏觀經(jīng)濟(jì)處于十分景氣的階段,企業(yè)并購活動(dòng)越來越頻繁。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快的時(shí)期通常是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和企業(yè)結(jié)構(gòu)需要較多調(diào)整以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的時(shí)期,而企業(yè)并購對(duì)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整是一個(gè)非常市場(chǎng)化的方式。并購使得公司規(guī)模擴(kuò)大,加之并購活動(dòng)的復(fù)雜性,使得管理難度系數(shù)升高,均需要高管付出額外的努力,這為管理層的機(jī)會(huì)主義提供了一個(gè)恰好的機(jī)會(huì)。隨著管理層權(quán)力理論的提出,諸多學(xué)者發(fā)現(xiàn)管理層權(quán)力在某種程度上可以解釋高管薪酬異化現(xiàn)象�；诖�,本文研究了管理層權(quán)力與高管薪酬之間的關(guān)系,將管理層權(quán)力作用下的企業(yè)并購這一決策行為引入二者的關(guān)系研究,以此來探討在管理層權(quán)力的影響下,高管作為企業(yè)決策者是否會(huì)利用自身權(quán)力自定薪酬?高管頻繁實(shí)施并購是出于什么動(dòng)機(jī)?三者間的作用機(jī)制又是如何?考慮到不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的主并購企業(yè)因所處背景的不同對(duì)高管薪酬的影響不同,因此進(jìn)一步對(duì)比分析國有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)中高管的自利行為。文章以高管薪酬為輻射面,管理層權(quán)力為出發(fā)點(diǎn),企業(yè)并購行為的實(shí)施為考核路徑這條主線將看似孤立實(shí)則緊密的三者有機(jī)聯(lián)系在一起,多維度、多層次探討高管薪酬機(jī)制。選取了2009-2016年的4726個(gè)進(jìn)行并購的上市公司為研究樣本,基于委托代理理論,在梳理國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上,試圖探究管理層權(quán)力、企業(yè)并購與高管薪酬三者間的作用機(jī)理。通過研究,得出以下結(jié)論:1.管理層權(quán)力越大,高管薪酬越高;2.管理層權(quán)力越大,企業(yè)并購越頻繁,但并購規(guī)模越小:3.管理層權(quán)力越大,高管越能通過頻繁的并購及大規(guī)模的并購活動(dòng)來提升自身薪酬:同時(shí),民營(yíng)企業(yè)中管理層權(quán)力“尋租”的動(dòng)機(jī)比國有企業(yè)更強(qiáng)烈。針對(duì)研究結(jié)果,本文提出以下建議:1.通過加強(qiáng)董事會(huì)對(duì)企業(yè)的控制力度、明確獨(dú)立董事職能,完善公司治理結(jié)構(gòu),能有效規(guī)避董事會(huì)和管理層之間的合謀現(xiàn)象。2.管理層權(quán)力影響下高管的過度投資行為,在于缺乏并購等重大決策的監(jiān)督機(jī)制,故需建立重大投資活動(dòng)監(jiān)督機(jī)制、大力發(fā)揮媒體監(jiān)督職能。3.優(yōu)化高管薪酬結(jié)構(gòu)及業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制,促使高管做出符合股東利益最大化的決策,減少高管的自利行為。
【學(xué)位授予單位】：延邊大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F271;F275;F832.51;F272.92

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2604564