【摘要】：在我國(guó)股票市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的今天,伴隨著股權(quán)的分置改革、滬港通與深港通的開(kāi)通、新三板的開(kāi)通以及IPO制度的調(diào)整等等措施,其確實(shí)使我們的股票市場(chǎng)更加的市場(chǎng)化,但是,由于我國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展特點(diǎn)和變化與西方的股票市場(chǎng)有一定的不同,所以以西方市場(chǎng)為研究基礎(chǔ)的金融理論是否適應(yīng)中國(guó)股票市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況,這是我國(guó)股票市場(chǎng)所面臨的一個(gè)問(wèn)題。法瑪(Fama)和弗蘭奇(French)在原有三因子模型基礎(chǔ)上增加了RMW和CMA兩個(gè)變量建立了五因子模型,并且通過(guò)在多個(gè)國(guó)家的證券市場(chǎng)分析研究,發(fā)現(xiàn)相比三因子模型五因子定價(jià)模型具有更好的解釋能力。那么五因子資本資產(chǎn)定價(jià)模型是否在我國(guó)股票市場(chǎng)存在同樣的情況,現(xiàn)在尚無(wú)定論。所以本文通過(guò)對(duì)CAPM、三因子和五因子資產(chǎn)定價(jià)模型是否在我國(guó)股票市場(chǎng)具有良好的適用性進(jìn)行了實(shí)證分析,并試圖根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果為我國(guó)投資者在進(jìn)行投資組合選擇決策時(shí)提出一些合理建議。最終通過(guò)檢驗(yàn)結(jié)果本文研究認(rèn)為,第一,CAPM、FF三因子和五因子模型都能夠有效的解釋我國(guó)股票市場(chǎng)收益率。第二,在我國(guó)股票市場(chǎng),三因子模型無(wú)論長(zhǎng)期還是短期相比五因子模型具有較好的適用性。第三,我國(guó)股市投資者在投資時(shí),缺乏關(guān)注公司的前景及其持續(xù)盈利能力,導(dǎo)致沒(méi)有進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資。
【圖文】：

C 3-1 投資組合曲線論看似比較無(wú)懈可擊，，然最為突出的難題應(yīng)當(dāng)是一旦找出質(zhì)量較高的優(yōu)選組合困難，就會(huì)導(dǎo)致其實(shí)用性打的投資組合理論用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)中找到一個(gè)最優(yōu)的組合。他和風(fēng)險(xiǎn)的定義也在后續(xù)的各
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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5 張p芫

本文編號(hào)：2603626