【摘要】：本文主要研究存貨成本對(duì)高頻交易(HTF High Frequency Trade)做市商最優(yōu)交易策略的影響。首先建立動(dòng)態(tài)規(guī)劃模型,利用動(dòng)態(tài)規(guī)劃原理求得HFT做市商最優(yōu)交易策略,然后研究存貨成本對(duì)HFT最優(yōu)交易策略的影響,最后利用matlab進(jìn)行數(shù)值模擬,驗(yàn)證之前動(dòng)態(tài)規(guī)劃模型推導(dǎo)的理論性質(zhì),同時(shí)增加分析市場(chǎng)供需和流動(dòng)性對(duì)HFT做市商最優(yōu)交易策略的影響。研究表明:HFT做市商調(diào)節(jié)存貨量非常迅速,前期持有較高的存貨量,中后期迅速調(diào)節(jié)至接近零的存貨水平,且存貨成本增加,調(diào)節(jié)越迅速;隨著交易時(shí)刻逐漸接近交易終止時(shí)刻,HFT做市商進(jìn)行雙邊交易的區(qū)域逐漸縮小,最優(yōu)買賣價(jià)格變動(dòng)逐漸劇烈,其中,各個(gè)時(shí)刻最優(yōu)買賣價(jià)格、雙邊交易區(qū)域關(guān)于存貨成本遞減,最優(yōu)買賣價(jià)格變動(dòng)劇烈程度、最大買賣差價(jià)關(guān)于存貨成本遞增,最終盈利受存貨成本影響不顯著;隨著市場(chǎng)供需和流動(dòng)性增加,最優(yōu)買賣價(jià)格變動(dòng)更加劇烈,最大買賣差價(jià)增加,前期持有更高的存貨,最終盈利顯著增加。
【圖文】：

邐０．０２逡逑單位存貨成本（元／件〉逡逑圖５．１逡逑單位成本強(qiáng)度Ｘ＝０．００２邐單位成本強(qiáng)度Ｘ＝０．００８逡逑９９邐９９邐ｊ邐ｔ逡逑９８．８邐９８．８逡逑９８．６邐１１１１１邋ｉ＿ｉ邋１１１１１１１１１邋ｒｒｒｉ邋ｒｉ邋■邋１１！邋｜邋ｒｐ邋Ｉ邋ｉ邋１１１１１邋ｆ邋１１邋ｊ邋１１１１１邋ｉ邋Ｉ邋ｒｎ邋１邐９８．６邐■邐？＇邋－１邋－邋－邋－邋－１邋■邋ｆ邋■邋￣邋ｉ１１邋ｒｖ邋１１１１ｉｔ＊＇ｉ邋＜＇＞ｉ邋１１１邋ｉｔｉ邋ｉ邋ｒｖｒｒｎ邋ｉ！邋ｖｉ邋１１１１１１逡逑°ＳＳ８§８ＳＳ８｜８ＳＳ８１８Ｓ邐０ＳＳ８？８ＳＳ８Ｓ８ＳＳ８§８８逡逑交》時(shí)《邋（秒）邐交羼時(shí)《邋（秒）逡逑￣￣￣單位成本強(qiáng)度入＝００１４邐￣￣Ｚ：邋￣￣本強(qiáng)度入＝０．０２逡逑９９邐１邐９９邋Ｊ逡逑９８．８邐９８．８邐１逡逑９８．６邋．１，．ｔ邋．ｆ邋１１邋ｒ＇邋ｒ．ｉ邋－．W邐＾ｒｒｍ邐９６．６逡逑0Ｓａ８？８ＳＳ８ｇ§ｇｇ８ｇｐ＾邐0ＳＳ§Ｓ８ＳＳ８｜§§ｇ８１＾逡逑交６時(shí)刻（秒〉邐交易時(shí)刻（秒〉逡逑圖５．２逡逑隨著單位成本強(qiáng)度Ａ增加，ＨＦＴ做市商最優(yōu)買賣價(jià)格隨時(shí)間的變化越來(lái)越劇烈，逡逑同一時(shí)刻的最優(yōu)買賣價(jià)格差價(jià)也有擴(kuò)大的趨勢(shì)，最大買賣差價(jià)也有增大趨勢(shì)，這逡逑也與第４章中得到結(jié)論一致。一個(gè)具有現(xiàn)實(shí)意義的解釋為：在離最終交易時(shí)刻還逡逑很遠(yuǎn)時(shí)，ＨＦＴ做市商不會(huì)太關(guān)心存貨成本的影響，因?yàn)樗麄冇凶銐虻臅r(shí)間通過(guò)逡逑買進(jìn)和賣出來(lái)調(diào)節(jié)當(dāng)前的存貨來(lái)量

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【學(xué)位授予單位】：中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 王丹;向修海;;高頻交易的最優(yōu)執(zhí)行策略研究[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài);2013年02期

2 劉富兵;劉海龍;;機(jī)構(gòu)投資者變現(xiàn)成本的最優(yōu)控制[J];上海交通大學(xué)學(xué)報(bào);2007年12期

3 劉海龍,仲黎明,吳沖鋒;開(kāi)放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)控制[J];控制與決策;2003年02期

本文編號(hào)：2599665