【摘要】：隨著基金市場(chǎng)的逐步完善,基金規(guī)模也在逐年上升,截至2018年3月,我國(guó)公募基金數(shù)量已達(dá)到5055只,偏股型基金達(dá)1341只,占總基金數(shù)量的26%以上。我國(guó)基金行業(yè)不斷發(fā)展壯大,越來(lái)越多的投資者將基金作為自己的理財(cái)方式,那么對(duì)于如何選擇基金來(lái)進(jìn)行投資就成了投資者最需要考慮的問(wèn)題了。大部分投資者將基金業(yè)績(jī)作為其選擇基金的主要判斷方式,他們會(huì)排除掉業(yè)績(jī)表現(xiàn)較差的基金,選擇業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好的基金作為投資對(duì)象。同樣,基金公司也會(huì)通過(guò)提高基金業(yè)績(jī)來(lái)提升基金排名,從而吸引更多投資者購(gòu)買(mǎi)該公司基金。為了提高基金業(yè)績(jī),偏股型基金是最直接的選擇,那么研究偏股型基金業(yè)績(jī)的影響因素也變得尤為重要。我們知道,影響基金業(yè)績(jī)的因素有很多,如基金份額、基金經(jīng)理人能力、基金規(guī)模等等,而股票市場(chǎng)作為基金投資的重要組成部分,基金業(yè)績(jī)的變動(dòng)必然也會(huì)受到股市波動(dòng)率的影響,只是股市波動(dòng)率對(duì)于基金業(yè)績(jī)的影響是如何形成的,還需要繼續(xù)做進(jìn)一步深入研究。論文首先通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理,發(fā)現(xiàn)國(guó)外對(duì)于基金相關(guān)方面的研究已經(jīng)相對(duì)比較全面,但由于國(guó)內(nèi)基金行業(yè)起步較晚,所以學(xué)者們對(duì)國(guó)內(nèi)基金相關(guān)的研究還不是特別全面,大部都集中在對(duì)開(kāi)放式基金的研究,其中又以偏股型或股票型基金為主要研究對(duì)象。而且我國(guó)基金行業(yè)正處于發(fā)展階段,因此,不同時(shí)期的研究,其得出的結(jié)果也不盡相同。但隨著市場(chǎng)的逐步完善,學(xué)者們對(duì)基金業(yè)績(jī)影響因素的研究結(jié)果也逐漸趨于一致,被提出比較多的影響因素主要有基金規(guī)模、基金份額、基金經(jīng)理能力、大盤(pán)指數(shù)、市場(chǎng)變動(dòng)等。其中基金規(guī)模、基金經(jīng)理能力已經(jīng)有不少學(xué)者將其對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響單獨(dú)進(jìn)行的詳細(xì)分析。雖然股市波動(dòng)率對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響也是必然的,也已經(jīng)有學(xué)者通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)對(duì)此有了證明,但對(duì)于股市波動(dòng)率影響基金業(yè)績(jī)的具體過(guò)程的研究相對(duì)較少,因此,對(duì)股市波動(dòng)率是如何影響基金業(yè)績(jī)變動(dòng)的研究具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。其次,對(duì)股市波動(dòng)率與基金業(yè)績(jī)之間涉及到的相關(guān)理論假說(shuō)進(jìn)行簡(jiǎn)單介紹,通過(guò)相關(guān)理論假說(shuō)深入挖掘股市波動(dòng)率與基金業(yè)績(jī)之間相互影響的內(nèi)在機(jī)理。分別介紹基金業(yè)績(jī)以及股市波動(dòng)率的衡量方法,并對(duì)不同衡量方法之間的關(guān)系進(jìn)行梳理,了解基金業(yè)績(jī)與股市波動(dòng)率的存在的內(nèi)在原因。綜合所有的理論知識(shí),可以知道,股市波動(dòng)與基金業(yè)績(jī)之間存在著相互影響的關(guān)系,不僅基金業(yè)績(jī)的變動(dòng)會(huì)對(duì)股市波動(dòng)造成影響,股市的波動(dòng)同樣也會(huì)使得及基金業(yè)績(jī)產(chǎn)生變化,由此也可以推斷出股市波動(dòng)率的變動(dòng)對(duì)基金業(yè)績(jī)也有著一定的影響。然后,采用實(shí)證的方式,對(duì)我國(guó)股市波動(dòng)率與偏股型開(kāi)放式基金業(yè)績(jī)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)基金業(yè)績(jī))之間的影響關(guān)系進(jìn)行相應(yīng)的面板數(shù)據(jù)的回歸分析。論文選擇2015年3月到2018年2月之間的相關(guān)變量的月度數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象。通過(guò)對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)的收集、整理及處理,運(yùn)用EVIEWS 8.0軟件對(duì)股市波動(dòng)率與基金業(yè)績(jī)之間的影響關(guān)系進(jìn)行初步回歸檢驗(yàn),判斷股市波動(dòng)率對(duì)基金業(yè)績(jī)是否存在顯著影響;引入中介變量,并以同樣的方法分別分析股市波動(dòng)率對(duì)基金規(guī)模以及基金規(guī)模對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響是否顯著,通過(guò)檢驗(yàn)結(jié)果判斷股市波動(dòng)率對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響是否存在間接影響的過(guò)程。經(jīng)過(guò)多次回歸檢驗(yàn)分析,最終得出,我國(guó)股市波動(dòng)率對(duì)基金業(yè)績(jī)有負(fù)向影響,即股市波動(dòng)率越大,基金業(yè)績(jī)?cè)降�。雖然股市波動(dòng)率也有通過(guò)中介變量基金規(guī)模對(duì)基金業(yè)績(jī)有著一定正向的影響,但這種間接的正向影響效果不如股市波動(dòng)率對(duì)基金業(yè)績(jī)所造成的負(fù)向影響效果,只能說(shuō)股市波動(dòng)率通過(guò)基金規(guī)模的間接影響削弱了股市波動(dòng)率對(duì)基金業(yè)績(jī)的直接沖擊。最后,依據(jù)論文所得出的結(jié)論,提出相關(guān)的對(duì)策建議。為了減小基金業(yè)績(jī)受到股市波動(dòng)率的這種影響,論文根據(jù)實(shí)際情況提出了四點(diǎn)建議。第一,基金公司可以通過(guò)提高基金經(jīng)理能力來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn),有能力的基金經(jīng)理能夠較好的利用市場(chǎng)波動(dòng)尋找合適的投資機(jī)會(huì),從而達(dá)到提高基金業(yè)績(jī)的目的;第二,在基金規(guī)模的確定上,不能一味追求大規(guī)模,當(dāng)然也不能規(guī)模太小,需要找到一個(gè)適當(dāng)?shù)囊?guī)模水平,避免因?yàn)榛鹨?guī)模過(guò)大不方便管理,導(dǎo)致基金的業(yè)績(jī)降低,最大限度的提高基金的業(yè)績(jī);第三,鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)適合大眾投資的基金新產(chǎn)品,降低散戶(hù)在股票市場(chǎng)中的投資,使得股市波動(dòng)在一定程度上有所降低;第四,充分發(fā)揮現(xiàn)代金融技術(shù)在投資過(guò)程中的作用,利用現(xiàn)代金融技術(shù)獲得更高的基金業(yè)績(jī)。
【圖文】：

1.1 選題背景改革開(kāi)放四十年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了高速發(fā)展，社會(huì)總財(cái)富和居民財(cái)富不積累，為資本市場(chǎng)的資金來(lái)源提供支持。然而股市行情總是風(fēng)云變幻，讓人捉不透，多數(shù)投資者在股票市場(chǎng)遭受到打擊后更加偏愛(ài)基金市場(chǎng)，其中不少投資真切感受到了“炒股不如買(mǎi)基”的內(nèi)涵。實(shí)際上，新發(fā)基金的火熱申購(gòu)局面，樣也從另一方面體現(xiàn)了投資者心態(tài)轉(zhuǎn)變的事實(shí)之一。通過(guò)考察基金的收益，2013 年到 2018 年的 5 年時(shí)期內(nèi)，1388 只基金的平均收益率達(dá)到 61.47%，其中有 273 只基金的收益率超過(guò)了 100%，而收益率低于-50%的基金只有 7 只。從面的數(shù)據(jù)分析中可以看到，基金投資雖然沒(méi)有實(shí)現(xiàn)百分之百的盈利，但存在虧的基金比例比較小。這正是基金利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、專(zhuān)業(yè)管理等帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)也正是由于基金的這些特點(diǎn)，讓基金迅速發(fā)展成為投資者偏愛(ài)的一種投資理財(cái)方式。不僅規(guī)模在不斷擴(kuò)大，種類(lèi)也呈現(xiàn)出欣欣向榮的態(tài)勢(shì)，，其中混合型策略品數(shù)量遙遙領(lǐng)先，其他各種類(lèi)型基金產(chǎn)品數(shù)量也在不斷增加，總的來(lái)說(shuō)近年來(lái)國(guó)證券投資基金發(fā)展非常迅猛。
【學(xué)位授予單位】：成都理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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1 郭春松;蔡慶豐;湯e鴖

本文編號(hào)：2598474