發(fā)布時(shí)間：2020-03-24 05:15

【摘要】：“高送轉(zhuǎn)”是指一種高比例送股、轉(zhuǎn)增股的股利分配方式。其實(shí)質(zhì)是所有者權(quán)益科目的內(nèi)部變動(dòng),即未分配利潤(rùn)或資本公積轉(zhuǎn)化為股本。所有者權(quán)益的賬面價(jià)值總額、股東的持股比例和股票賬面價(jià)值不會(huì)發(fā)生變化,對(duì)股東權(quán)益沒(méi)有實(shí)際影響。但是“高送轉(zhuǎn)”題材股卻一直受到廣大投資者的熱烈追捧,每次推出“高送轉(zhuǎn)”方案股票價(jià)格都能大幅上漲。Y公司大股東正是利用了這一點(diǎn)趁機(jī)套現(xiàn)減持。論文的案例分析主要有四個(gè)部分。第一,本文介紹了現(xiàn)有的關(guān)于“高送轉(zhuǎn)”的研究理論和研究現(xiàn)狀,并對(duì)“高送轉(zhuǎn)”概念進(jìn)行界定。第二,論文介紹了Y公司“高送轉(zhuǎn)”案例。文章先介紹了Y公司所處軟件行業(yè)基本狀況、公司的發(fā)展歷程、公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)狀態(tài)以及公司大股東持股情況。然后對(duì)Y公司高送轉(zhuǎn)的條件進(jìn)行分析。最后論文對(duì)Y公司“高送轉(zhuǎn)”事件進(jìn)行介紹。第三,文章分析了Y公司“高送轉(zhuǎn)”案例的動(dòng)因。文章研究發(fā)現(xiàn)Y公司股本規(guī)模較小。“高送轉(zhuǎn)”能夠擴(kuò)大股本防止惡意收購(gòu),并且有利于公司融資。由于Y公司股票價(jià)格相對(duì)偏高,提升股票流動(dòng)性也是“高送轉(zhuǎn)”的目的之一。而管理層推出“高送轉(zhuǎn)”的私心是降低個(gè)稅、助力大股東減持。第四,論文對(duì)“高送轉(zhuǎn)”事件的市場(chǎng)效應(yīng)進(jìn)行了研究。論文首先研究了“高送轉(zhuǎn)”方案公布之后投資者的反應(yīng)。隨后論文選取了“高送轉(zhuǎn)”公告日為關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)研究了事件效應(yīng)。計(jì)算結(jié)果表明Y公司“高送轉(zhuǎn)”股利分配方案公告當(dāng)日股價(jià)迅速飆升,超額收益率明顯上升,市場(chǎng)反響熱烈。Y公司大股東借此順利套現(xiàn)減持。最后論文對(duì)“高送轉(zhuǎn)”實(shí)施之后的市場(chǎng)效應(yīng)進(jìn)行了分析。發(fā)現(xiàn)“高送轉(zhuǎn)”之后股價(jià)表現(xiàn)平穩(wěn)。第五,Y公司利用“高送轉(zhuǎn)”股利分配方案為大股東高位套現(xiàn)創(chuàng)造機(jī)會(huì)的事件發(fā)生,說(shuō)明在此過(guò)程中投資者的防范意識(shí)、公司的內(nèi)控制度以及證監(jiān)會(huì)的監(jiān)督管理都存在一定的漏洞。因此,為了完善市場(chǎng)的送轉(zhuǎn)股行為。本文從投資者、公司管理層以及政府監(jiān)管者三個(gè)角度提出了建議。從投資者角度,為投資者判斷公司價(jià)值,甄選股票提出了建議;從公司治理角度,為公司制定與業(yè)績(jī)匹配的利潤(rùn)分配方案提出建議;從監(jiān)管層角度,對(duì)細(xì)化股東減持的披露制度提出了建議。
【圖文】：

3.1.1 行業(yè)背景2017 年，，Y 公司的醫(yī)療衛(wèi)生信息應(yīng)用軟件占收入的 45.30％業(yè)務(wù)占 39.32％，系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)占 10.98％，其他業(yè)務(wù)占 4.40 ％Y 公司的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自三個(gè)方面，醫(yī)療信息應(yīng)用軟件業(yè)務(wù)、的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)和 IT 運(yùn)維服務(wù)業(yè)務(wù)，這三個(gè)業(yè)務(wù)都是屬于軟件行歸入軟件信息服務(wù)行業(yè)。近年來(lái)，中國(guó)的軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定和良好行業(yè)收入和經(jīng)營(yíng)效率同步增長(zhǎng)、出口成交額恢復(fù)、就業(yè)人數(shù)穩(wěn)步出創(chuàng)新產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、服務(wù)質(zhì)量明顯提升。2017 年，息技術(shù)服務(wù)業(yè)完成軟件業(yè)務(wù)收入 5.5 萬(wàn)億元。從年增長(zhǎng)速度的角基本穩(wěn)定。2017 年，全行業(yè)利潤(rùn)總額為 7200 億元，比上年增長(zhǎng) 1年提高 2.1%。

第 3 章 Y 公司案例介紹杭州卓騰信息技術(shù)有限公司2017/3/28 14,829,104.80 100.00% 1,468,505.07 123,080.59杭州梅清數(shù)碼科技有限公司2017/8/22 30,000,000.00 51.00% 15,630,347.85 3,243,889.99杭州美諾泰科科技有限公司2017/9/27407,998,280.0051.00% 8,727,456.81 1,407,680.14數(shù)據(jù)來(lái)源：Y 公司 2017 年年報(bào)
【學(xué)位授予單位】：南昌大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F49;F832.51

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本文編號(hào)：2597853