【摘要】：公司的股利政策歷來(lái)是學(xué)術(shù)界的一個(gè)研究熱點(diǎn),因此對(duì)于現(xiàn)金股利政策方面的研究也是層出不窮。以往對(duì)現(xiàn)金股利政策的研究大都集中于公司的內(nèi)部治理,隨著資本市場(chǎng)的快速發(fā)展以及監(jiān)督機(jī)制和外部監(jiān)管環(huán)境的不斷完善,公司的外部治理機(jī)制的作用也日益突顯。盡管行政監(jiān)督、法律政策兩者都是公司外部治理機(jī)制中不可小覷的重要力量,但法律制度以外的其他治理機(jī)制也不容忽視。近年來(lái),分析師行業(yè)發(fā)展迅速,成為資本市場(chǎng)中不可忽視的市場(chǎng)群體。大量的研究表明,分析師不僅是資本市場(chǎng)的信息中介,而且是一種重要外部監(jiān)管和治理機(jī)制。那么發(fā)揮著外部監(jiān)管和治理機(jī)制作用的分析師是否會(huì)對(duì)公司的現(xiàn)金股利產(chǎn)生影響,從而促進(jìn)上市公司的現(xiàn)金股利分配呢?因此本文從分析師關(guān)注度這一獨(dú)特的視角,研究分析師關(guān)注度對(duì)上市公司現(xiàn)金股利發(fā)放水平的影響。同時(shí)引入產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,探討在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)以及信息環(huán)境下分析師關(guān)注度對(duì)上市公司現(xiàn)金股利政策的治理作用。本文根據(jù)因變量的特點(diǎn),通過(guò)構(gòu)建Tobit模型,并選取2012年至2016年滬深A(yù)股上市公司為樣本來(lái)進(jìn)行實(shí)證研究。在學(xué)習(xí)和借鑒以往學(xué)者的衡量方法后,對(duì)于主要變量的選取,本文選用分析師跟蹤人數(shù)加1的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量分析師對(duì)上市公司的關(guān)注度;對(duì)于上市公司的現(xiàn)金股利分配,本文則使用目前學(xué)術(shù)界比較認(rèn)可的股利支付率來(lái)衡量;關(guān)于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)則區(qū)分是否是國(guó)有性質(zhì)的公司;會(huì)計(jì)信息質(zhì)量則用操縱性應(yīng)計(jì)的絕對(duì)值進(jìn)行衡量。研究發(fā)現(xiàn):(1)分析師關(guān)注度與現(xiàn)金股利分配顯著的正相關(guān),即分析師關(guān)注度越氋,公司的現(xiàn)金股利發(fā)放水平越高;(2)相對(duì)于國(guó)有公司而言,分析師關(guān)注度對(duì)現(xiàn)金股利的作用在非國(guó)有公司里更顯著;(3)相對(duì)于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量更高的公司而言,分析師關(guān)注度對(duì)現(xiàn)金股利的作用在會(huì)計(jì)信息質(zhì)量更低的公司中更顯著。
【學(xué)位授予單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2597632