發(fā)布時間：2020-03-24 02:11

【摘要】：公司的股利政策歷來是學術界的一個研究熱點,因此對于現(xiàn)金股利政策方面的研究也是層出不窮。以往對現(xiàn)金股利政策的研究大都集中于公司的內部治理,隨著資本市場的快速發(fā)展以及監(jiān)督機制和外部監(jiān)管環(huán)境的不斷完善,公司的外部治理機制的作用也日益突顯。盡管行政監(jiān)督、法律政策兩者都是公司外部治理機制中不可小覷的重要力量,但法律制度以外的其他治理機制也不容忽視。近年來,分析師行業(yè)發(fā)展迅速,成為資本市場中不可忽視的市場群體。大量的研究表明,分析師不僅是資本市場的信息中介,而且是一種重要外部監(jiān)管和治理機制。那么發(fā)揮著外部監(jiān)管和治理機制作用的分析師是否會對公司的現(xiàn)金股利產生影響,從而促進上市公司的現(xiàn)金股利分配呢?因此本文從分析師關注度這一獨特的視角,研究分析師關注度對上市公司現(xiàn)金股利發(fā)放水平的影響。同時引入產權性質和會計信息質量,探討在不同產權性質以及信息環(huán)境下分析師關注度對上市公司現(xiàn)金股利政策的治理作用。本文根據(jù)因變量的特點,通過構建Tobit模型,并選取2012年至2016年滬深A股上市公司為樣本來進行實證研究。在學習和借鑒以往學者的衡量方法后,對于主要變量的選取,本文選用分析師跟蹤人數(shù)加1的自然對數(shù)來衡量分析師對上市公司的關注度;對于上市公司的現(xiàn)金股利分配,本文則使用目前學術界比較認可的股利支付率來衡量;關于產權性質則區(qū)分是否是國有性質的公司;會計信息質量則用操縱性應計的絕對值進行衡量。研究發(fā)現(xiàn):(1)分析師關注度與現(xiàn)金股利分配顯著的正相關,即分析師關注度越氋,公司的現(xiàn)金股利發(fā)放水平越高;(2)相對于國有公司而言,分析師關注度對現(xiàn)金股利的作用在非國有公司里更顯著;(3)相對于會計信息質量更高的公司而言,分析師關注度對現(xiàn)金股利的作用在會計信息質量更低的公司中更顯著。
【學位授予單位】：深圳大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F275;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2597632