【摘要】：近幾年我國文化企業(yè)的并購活動異常活躍,互聯(lián)網(wǎng)游戲公司、手游公司、電影公司等輕資產(chǎn)公司被傳統(tǒng)文化企業(yè)并購的事件尤其突出。文化企業(yè)并購活動卻往往伴隨著近十倍或幾十倍的溢價,這在中國的并購市場上并不常見,如此不“正�！钡囊鐑r究竟受哪些因素影響,又是否合理呢?本文以文化企業(yè)并購的典型案例——天舟文化并購游愛網(wǎng)絡作為研究對象進行探討。通過分析并購后的績效表現(xiàn),結果顯示天舟文化后期沖力不足,股價大幅度下降,反映出游愛網(wǎng)絡的高溢價并購帶來負面市場反應;另外,協(xié)同效果也不明顯,與預期相差甚遠,這表明天舟文化為此并購活動支付的溢價沒有得到補償。為了分析天舟文化并購溢價不合理的原因,本文總結了文化企業(yè)宏觀環(huán)境中的政策影響和行業(yè)特征,得出互聯(lián)網(wǎng)游戲公司的輕資產(chǎn)屬性是文化企業(yè)并購產(chǎn)生高溢價的根本原因。在天舟文化并購游愛網(wǎng)絡的案例中,影響溢價的因素存在諸多不合理之處,主要包括評估方案不精準、協(xié)同效應理想化、管理層過度自信、風險意識薄弱等方面。本文從天舟文化的決策層、管理層和執(zhí)行層三個層面提出建議,主要包括以下:精準把握戰(zhàn)略定位、準確分析宏觀環(huán)境;謹慎選擇評估機構、避免夸大并購協(xié)同作用、提高管理層專業(yè)素養(yǎng)與正視風險管理作用;高度參與并購前盡職調(diào)查和深度挖掘被并購方信息,以達到提升天舟文化后續(xù)并購溢價合理性的目的。
【圖文】：

．網(wǎng)絡屬于游戲產(chǎn)業(yè)，根據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委、伽馬數(shù)據(jù)國際數(shù)據(jù)《２０１６年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》截取部分數(shù)據(jù)，得到游戲行業(yè)近年的發(fā)展以看到中國游戲市場處于增速狀態(tài)，由于基數(shù)擴大等原因，，２０１６年增，圖４．２表明移動游戲市場增長趨勢與整體游戲發(fā)展大體一致。游一。逡逑

．網(wǎng)絡屬于游戲產(chǎn)業(yè)，根據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委、伽馬數(shù)據(jù)國際數(shù)據(jù)《２０１６年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》截取部分數(shù)據(jù)，得到游戲行業(yè)近年的發(fā)展以看到中國游戲市場處于增速狀態(tài)，由于基數(shù)擴大等原因，２０１６年增，圖４．２表明移動游戲市場增長趨勢與整體游戲發(fā)展大體一致。游一。逡逑
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51;F271;G124

【參考文獻】

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本文編號：2597048