【摘要】：針對金融數(shù)據(jù)的重尾、波動(dòng)聚集、非對稱性等特征,提出了基于GAS模型的兩種新模型:E-GAS-AST模型和E-GAS-AST-GPD模型,并利用新模型對實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)度量和回測�；贕AS模型,結(jié)合具有重尾特征的非對稱學(xué)生t-分布(簡介AST),參照EGARCH模型提出了E-GAS-AST模型,并使用GPD分布對尾部極值特征進(jìn)行進(jìn)一步的描述,重新得到E-GAS-AST-GPD模型。最后,通過研究兩個(gè)模型各自的殘差分布計(jì)算出VaR值和ES值,并分別進(jìn)行回測檢驗(yàn)。引入了半?yún)?shù)GARCH模型進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量的估計(jì)與提出的兩個(gè)模型進(jìn)行比較,對道瓊斯指數(shù)和上證指數(shù)的實(shí)證研究表明提出的E-GAS-AST模型是一個(gè)較好可行的模型,可用于對金融市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量的模型。
【圖文】：

在Ｅ－ＧＡＳ－ＡＳＴ－ＧＰＤ模型中，先用Ｅ－邋ＧＡＳ－ＡＳＴ模型來擬合收益率曲線，之逡逑后計(jì)算殘差項(xiàng)＝邋（ｙｔ邋－邋ＡＯ／ｃｒｔ，由殘差項(xiàng)的ＡＣＦ圖，認(rèn)為殘差為白噪聲序列，見逡逑圖２．１，由第二極值理論，，我們可以用ＧＰＤ分布對尾部進(jìn)行擬合。逡逑0邋＿逡逑ＣＯ邋＿逡逑ＩＯ邋＿逡逑ＩＬ逡逑Ｊ邋＿逡逑？邋＿逡逑Ｏ邋邐邋Ｉ邐Ｉ邋■邐「邐Ｉ邋＿邐＿邐邐邐＂邐Ｉ邐Ｉ邐■逡逑６邐邐邐－Ｉ邐人．．……．：．．Ｊ邋邋逡逑０邐５邐１０邐１５邐２０邐２５邐３０逡逑Ｌａｇ逡逑圖２．１殘差ａｃｆ圖逡逑假定己經(jīng)給定上下尾的閾值分別為ｉＶｕＬ，Ａｆ，具體的閾值選取本文將在下一逡逑節(jié)進(jìn)行討論，則殘差序列的尾部可以由ＧＰＤ分布擬合，中間部分采用Ｇａｕｓｓ核平逡逑滑法擬合，具體的累積分布函數(shù)如下：逡逑（＾（１邋＋邋＾＾）－＾邐ｚ＜ｕＬ逡逑Ｆ（ｚ）邋＝邋＜邐ｕＬ邋ｚ邋ｕＲ邐（２．２０）逡逑其中＃，ｙ是上下尾的門檻值，ｆ邋ｐ是形狀參數(shù)，＃，儼是刻度參數(shù)，ｉＶ是逡逑樣本量，＜邋，分別是超過門檻值Ｍ和＃的樣本量，將Ａ＾?

我們將模擬產(chǎn)生的數(shù)據(jù)的估計(jì)值作為參數(shù)值，產(chǎn)生３０００個(gè)模擬值，并將由逡逑給定值和估計(jì)值生成的３０００個(gè)數(shù)據(jù)分別畫出密度函數(shù)分布圖，并放入同一張圖逡逑中進(jìn)行對比，見圖４．１，其中黑線表示的是由給定值生成的模擬數(shù)據(jù)構(gòu)成的經(jīng)驗(yàn)逡逑密度分布，紅線為估計(jì)值生成的經(jīng)驗(yàn)密度分布。逡逑２１逡逑
【學(xué)位授予單位】：中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F831.51;O211.67

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1 夏藝萌;基于E-GAS-AST模型對金融市場的風(fēng)險(xiǎn)度量與回測[D];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);2019年

本文編號：2596915