【摘要】：通過(guò)規(guī)模擴(kuò)張獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)或范圍經(jīng)濟(jì)是公司經(jīng)營(yíng)與發(fā)展的重要追求之一。從擴(kuò)張模式來(lái)說(shuō),公司的擴(kuò)張可以分為內(nèi)部擴(kuò)張與外部擴(kuò)張,內(nèi)部擴(kuò)張主要依靠公司長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)積累,而外部擴(kuò)張的主要方式是并購(gòu)重組。并購(gòu)重組具有擴(kuò)張速度快、擴(kuò)張范圍廣等優(yōu)點(diǎn),但是由于影響因素的復(fù)雜性與多樣性,學(xué)術(shù)界對(duì)于并購(gòu)是否給收購(gòu)公司帶來(lái)績(jī)效的改善并沒(méi)有一致觀點(diǎn)。本文以協(xié)同效應(yīng)理論、委托代理理論、交易成本理論以及公司控制權(quán)市場(chǎng)理論等為基礎(chǔ),對(duì)并購(gòu)概念進(jìn)行界定,并整理歸納股權(quán)性質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)以及并購(gòu)績(jī)效相關(guān)研究成果。研究對(duì)象上,以發(fā)生于2010年1月1日至2014年12月31日五年期間A股上市公司的1643起并購(gòu)事件為研究對(duì)象,研究方法上,主要使用的研究方法是因子分析法與實(shí)證研究法。利用因子分析法構(gòu)建綜合得分函數(shù)評(píng)價(jià)并購(gòu)績(jī)效,并對(duì)樣本整體績(jī)效的變化趨勢(shì)進(jìn)行分析,然后進(jìn)一步將樣本分為國(guó)有控股公司與非國(guó)有控股公司兩組,對(duì)兩組樣本的并購(gòu)績(jī)效變化趨勢(shì)做對(duì)比分析;在實(shí)證研究方面,利用并購(gòu)后第三年與并購(gòu)前一年的ROA差值((35)ROA)評(píng)價(jià)公司的長(zhǎng)期并購(gòu)績(jī)效,研究收購(gòu)公司的股權(quán)性質(zhì),股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響。研究結(jié)果表明:長(zhǎng)期來(lái)看,公司并購(gòu)并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)績(jī)效的增長(zhǎng)與改善,這一結(jié)論即使在區(qū)分非國(guó)有控股和國(guó)有控股樣本的情況下都是成立的;從股權(quán)性質(zhì)來(lái)說(shuō),國(guó)有控股公司與公司長(zhǎng)期并購(gòu)績(jī)效負(fù)相關(guān);從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō),股權(quán)集中度與公司長(zhǎng)期并購(gòu)績(jī)效負(fù)相關(guān),股權(quán)制衡度與公司長(zhǎng)期并購(gòu)績(jī)效正相關(guān)。在股權(quán)分置改革的背景下,本文希冀對(duì)公司的并購(gòu)方式與并購(gòu)對(duì)象選擇等方面提出一點(diǎn)建議,減少并購(gòu)的盲目性、投機(jī)性,提高公司并購(gòu)的長(zhǎng)期績(jī)效。
【圖文】：

圖 1.1 整體并購(gòu)行業(yè)分布Figure 1.1 Overall M&A industry di18 年中國(guó)大陸境內(nèi)并購(gòu)金額比 2017 年創(chuàng)紀(jì)錄的 3459 億美元以來(lái)的最低值。

圖 1.2 境內(nèi)并購(gòu)行業(yè)分布Figure 1.2 Domestic M&A industry d018 年中國(guó)大陸跨境并購(gòu)金額較 2017 年分別是能源與電力行業(yè)、高科技行業(yè)以
【學(xué)位授予單位】：內(nèi)蒙古大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F271

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本文編號(hào)：2595661