【摘要】：改革開放以來,我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革不斷深入,已經(jīng)取得了顯著成就。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制相較于西方資本主義國(guó)家起步甚晚,導(dǎo)致許機(jī)制運(yùn)行不暢。其中,如何通過股權(quán)分配制度對(duì)高管進(jìn)行有效的激勵(lì)一直是我國(guó)企業(yè)努力探索卻始終沒有很好解決的重要問題。高管持股的有效性一直是國(guó)內(nèi)外學(xué)者們關(guān)注的焦點(diǎn),然而從文獻(xiàn)回顧上看,學(xué)術(shù)界尚沒有對(duì)高管持股與企業(yè)績(jī)效之間的影響關(guān)系達(dá)成一致性結(jié)論,且很少有研究針對(duì)民營(yíng)企業(yè)中高管持股問題進(jìn)行探討。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在走向國(guó)際市場(chǎng)的道路上面臨著重重考驗(yàn),探索能夠幫助我國(guó)民營(yíng)企業(yè)有效提升績(jī)效表現(xiàn)的方法有助于我國(guó)民營(yíng)企業(yè)走出困境。其中,高管持股作為一項(xiàng)能夠?qū)ζ髽I(yè)績(jī)效產(chǎn)生重要影響的激勵(lì)措施是值得深入探析的。為更好的理解高管持股民與業(yè)績(jī)效二者之間的關(guān)系,借鑒委托代理理論和股權(quán)激勵(lì)理論,認(rèn)為給予高管一定比例的股份不僅可以充分調(diào)動(dòng)高管的工作積極性、提升其工作效率,將委托人與代理人的利益訴求相統(tǒng)一,從而最大化的提升企業(yè)的績(jī)效表現(xiàn)。通過理論推演,提出的研究假設(shè),即高管持股與民營(yíng)企業(yè)績(jī)效成非線性的倒U型曲線關(guān)系(H1)、不相關(guān)(H2)、民營(yíng)企業(yè)規(guī)模與企業(yè)績(jī)效成正相關(guān)(H3)、民營(yíng)企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與企業(yè)績(jī)效成正相關(guān)(H4)。選取了A股主板313家上市民營(yíng)公司2012~2016年連續(xù)五個(gè)會(huì)計(jì)年度的1565組樣本作為研究數(shù)據(jù),運(yùn)用SPSS進(jìn)行基于多元回歸的實(shí)證分析,在實(shí)證分析中按照高管是否持股將樣本數(shù)據(jù)分成兩類分別進(jìn)行了樣本的描述性統(tǒng)計(jì),并將兩組統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析,進(jìn)而探究我國(guó)民營(yíng)企業(yè)績(jī)效是否會(huì)受到高管層股權(quán)激勵(lì)的影響。結(jié)果表明:高管持股比例與企業(yè)績(jī)效表現(xiàn)二者間呈現(xiàn)一種倒U的非線性相關(guān)關(guān)系,即企業(yè)績(jī)效在高管層持股比例的不斷增加下先逐漸上升達(dá)到極值隨后不斷下降(H1)。該研究結(jié)論說明高管持股可以在某種程度上提升企業(yè)的績(jī)效,但還需要根據(jù)宏觀背景以及民營(yíng)上市公司所處行業(yè)進(jìn)行綜合分析和考量,最終確定股權(quán)激勵(lì)的比例。通過實(shí)證分析的結(jié)果還可以觀察到我國(guó)股權(quán)激勵(lì)制度由于起步較晚,處于諸多制度尚未完善的狀態(tài)。最后,基于所得研究結(jié)論,從合理運(yùn)用激勵(lì)政策、建立有效的內(nèi)部約束機(jī)制、健全有效的資本市場(chǎng)以及完善法律法規(guī)四方面,闡述了我國(guó)未來應(yīng)采取何種措施來提升股權(quán)激勵(lì)政策的有效運(yùn)行。
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F272.92;F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2595622