【摘要】：在資本市場不斷完善與經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的過程中,企業(yè)的非效率投資與經(jīng)濟(jì)增長速度有著直接的關(guān)系,故國內(nèi)外學(xué)者普遍重點(diǎn)關(guān)注這一問題�；诂F(xiàn)有的研究成果,信息不對稱和代理問題是造成企業(yè)非效率投資的主要原因,已有的研究文獻(xiàn)已經(jīng)非常豐富。隨著委托代理理論框架的拓展,稅收規(guī)避作為企業(yè)的非效率投資新的影響因素被引入研究。發(fā)展后的避稅代理觀認(rèn)為稅收規(guī)避會加劇企業(yè)的信息不對稱程度和代理問題,這為本文的研究提供了新的思路。此外,根據(jù)現(xiàn)有文獻(xiàn),機(jī)構(gòu)投資者自身的異質(zhì)性也使得其對于監(jiān)管公司的經(jīng)營管理時(shí)有著不同行為。為此,研究企業(yè)避稅通過影響企業(yè)的代理問題和信息不對稱進(jìn)而對企業(yè)的非效率投資的影響以及異質(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者對于其治理效應(yīng)的作用,特別是基于其對企業(yè)的非效率投資影響路徑的研究有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文基于現(xiàn)有的已有研究成果,主要以信息不對稱理論、委托代理理論為基礎(chǔ),深入探討企業(yè)避稅、異質(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者與非效率投資之間的影響機(jī)制。為此,文章中,筆者以企業(yè)所得稅推進(jìn)改革之后的2008-2015年的A股上市公司作為研究樣本,構(gòu)建出相關(guān)模型衡量了企業(yè)的稅收規(guī)避程度以及企業(yè)的非效率投資,并且區(qū)分不同的機(jī)構(gòu)投資者,進(jìn)行多元回歸分析實(shí)證檢驗(yàn)三者之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):上市公司的避稅程度與企業(yè)的非投資效率呈正相關(guān)關(guān)系;相對于持股比例低的機(jī)構(gòu)投資者和交易型機(jī)構(gòu)投資者,持股比例高的機(jī)構(gòu)投資者和穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者更能夠抑制企業(yè)非效率投資;相對于持股比例低的機(jī)構(gòu)投資者和交易型機(jī)構(gòu)投資者,持股比例高的機(jī)構(gòu)投資者和穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者更能削弱稅收規(guī)避與非投資效率之間的正相關(guān)關(guān)系。本文借助于實(shí)證分析,通過內(nèi)部治理和外部監(jiān)督等層面針對如何改善企業(yè)的非效率投資提出了可行的發(fā)展建議,具體有:完善關(guān)于企業(yè)的避稅監(jiān)督體系和完善機(jī)構(gòu)投資者的治理機(jī)制。
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2594380