發(fā)布時間：2020-03-19 22:08

【摘要】：早在一百多年前,Nelson就指出,證券經(jīng)紀人觀察到心理因素對于股票交易非常重要。Johnson和Tversky~([55])的實驗證明了情緒傳導(dǎo)假說。傳統(tǒng)金融理論認為,股票市場是理性的且只反映與資產(chǎn)定價有關(guān)的經(jīng)濟信息,投資者在做出決策時只需注重結(jié)果,把各種得失與成本賦予不同的權(quán)重,從中選擇最優(yōu)的風險-收益組合。這也是組合投資理論與資本資產(chǎn)定價理論的基礎(chǔ)。然而Lucey和Dowling~([35-37])認為,這種結(jié)果導(dǎo)向的觀點與現(xiàn)實存在差距,因為它沒有考慮投資者心理作用如情緒對決策的影響。近年來,隨著行為金融的發(fā)展,學者們發(fā)現(xiàn),心理因素對于人們在金融市場的交易決策和交易行為具有顯著影響。影響投資者心理因素的一個重要來源是天氣,近十年來,學者們通過對投資者情緒與天氣相關(guān)性的系統(tǒng)研究,逐步建立完善了“天氣金融理論”。各國家與地區(qū)的學者針對本國本地區(qū)股市的天氣效應(yīng)進行研究,得出了具有差異的結(jié)論。本文采用多元線性回歸和交易策略等方法研究了天氣因素對指令驅(qū)動的股票市場日內(nèi)交易情況的作用機制。分析表明,包括云量在內(nèi)的其他天氣指標對股票收益沒有影響,說明因天氣導(dǎo)致的投資者情緒波動不會導(dǎo)致資產(chǎn)定價的失衡;天氣指標對市場交易量和波動率等交易行為卻具有顯著影響,驗證了投資者情緒影響決策并不等價于情緒影響資產(chǎn)定價的觀點。
【圖文】：

技術(shù)路線圖
【學位授予單位】：上海師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51;P4

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本文編號：2590786