【摘要】：城投債是地方政府設(shè)立的融資平臺(tái)即城投公司發(fā)行債券,募集資金主要用于地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公益性項(xiàng)目,城投債的發(fā)行也是為了緩解地方政府財(cái)務(wù)危機(jī)的一種重要手段。城投債發(fā)行利差指的是,城投債發(fā)行的票面利率與同期限國(guó)債發(fā)行利率之間的差值,一般認(rèn)為城投債發(fā)行利差體現(xiàn)了信用風(fēng)險(xiǎn)的大小,也從一定程度上體現(xiàn)了未來發(fā)行主體的償債壓力。利差影響因素作為城投債發(fā)行管理中最為關(guān)鍵的一項(xiàng)影響因素,對(duì)城投債發(fā)行管理具有較大影響。本文通過43號(hào)文件發(fā)布前后城投債面臨的政策寬松和政策收緊情況下對(duì)利差影響影響因素分別建立多元回歸模型,經(jīng)過分析后得出的結(jié)論是(1)國(guó)家宏觀政策對(duì)城投債的發(fā)行影響較大。(2)43號(hào)文發(fā)布之前,預(yù)算內(nèi)財(cái)政收入/GDP與發(fā)行利差在預(yù)算內(nèi)財(cái)政收入/GDP較高的地區(qū)成反比關(guān)系,在預(yù)算內(nèi)財(cái)政收入/GDP較低的地區(qū)卻出現(xiàn)了正比關(guān)系;43號(hào)文發(fā)布之后,預(yù)算內(nèi)財(cái)政收入/GDP與發(fā)行利差都成反比關(guān)系。(3)43號(hào)文發(fā)布前后,GDP增長(zhǎng)率與發(fā)行利差成正比關(guān)系。(4)43號(hào)文發(fā)布前后,經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與城投債發(fā)行利差成正比關(guān)系。(5)43號(hào)文發(fā)布之前,金融市場(chǎng)發(fā)展水平與發(fā)行利差成正比關(guān)系;43號(hào)文發(fā)布之后金融市場(chǎng)發(fā)展水平與發(fā)行利差成反比關(guān)系。(6)43號(hào)文發(fā)布前后,流動(dòng)比率對(duì)發(fā)行利差的影響都不顯著。(7)43號(hào)文發(fā)布之前,長(zhǎng)期負(fù)債占比對(duì)發(fā)行利差影響不顯著;43號(hào)文發(fā)布之后,長(zhǎng)期負(fù)債占比與發(fā)行利差成反比關(guān)系。(8)43號(hào)文發(fā)布前后,資產(chǎn)負(fù)債率與發(fā)行利差都成正比關(guān)系。最后根據(jù)分析結(jié)論提出相關(guān)政策建議。
【學(xué)位授予單位】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2590687