【摘要】：稅收是國(guó)家財(cái)政收入的主要來(lái)源,穩(wěn)定的稅收是政府履行職責(zé)的基礎(chǔ)。對(duì)企業(yè)而言,納稅是企業(yè)的一種負(fù)擔(dān),避稅成為企業(yè)降低負(fù)擔(dān)的重要手段。機(jī)構(gòu)投資者作為資本市場(chǎng)的重要參與者,具有資金優(yōu)勢(shì)和專業(yè)優(yōu)勢(shì),具備參與公司治理的條件。隨著我國(guó)政府逐步取消對(duì)QFII的限制,不斷引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng),機(jī)構(gòu)投資者引起了資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。目前,學(xué)術(shù)界從稅收征管、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、高管特征等方面構(gòu)建了較為完善的企業(yè)避稅影響因素研究體系。機(jī)構(gòu)投資者是影響企業(yè)避稅的外部因素,但當(dāng)前關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者影響企業(yè)的避稅的研究都是將機(jī)構(gòu)投資者視為整體,忽略了機(jī)構(gòu)投資者的獨(dú)立性、持股期限等方面存在的差異。機(jī)構(gòu)投資者的異質(zhì)性會(huì)影響其參與公司治理的行為及參與公司治理的效果。因此,從異質(zhì)性的視角研究機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)避稅的影響具有重要意義。本文基于機(jī)構(gòu)投資者的異質(zhì)性,探討了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)避稅的影響,并進(jìn)一步地考察審計(jì)質(zhì)量對(duì)上述二者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。本文以2008年至2016年我國(guó)滬深兩市A股上市公司為研究樣本,實(shí)證檢驗(yàn)得出以下結(jié)論:(1)機(jī)構(gòu)投資者作為重要的外部監(jiān)督機(jī)制,能夠顯著抑制企業(yè)避稅,機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高,企業(yè)避稅程度越低。(2)不同類型的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)避稅的影響存在差異。相比于非獨(dú)立型機(jī)構(gòu)投資者,獨(dú)立型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)避稅的抑制作用更強(qiáng);相比于交易型機(jī)構(gòu)投資者,穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)避稅的抑制作用更強(qiáng)。(3)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)避稅的抑制作用在不同的審計(jì)監(jiān)督環(huán)境下存在差異。機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)避稅的抑制作用在審計(jì)質(zhì)量較差的企業(yè)中更加顯著,這表明機(jī)構(gòu)投資者和審計(jì)監(jiān)督都是重要的外部監(jiān)督機(jī)制,二者存在替代作用。(4)對(duì)于不同類型的機(jī)構(gòu)投資者,審計(jì)質(zhì)量的上述調(diào)節(jié)作用存在顯著差異。相較于非獨(dú)立型機(jī)構(gòu)投資者,獨(dú)立型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)避稅的抑制作用在審計(jì)質(zhì)量較差的企業(yè)中更加顯著;相較于交易型機(jī)構(gòu)投資者,穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)避稅的抑制作用在審計(jì)質(zhì)量較差的企業(yè)中更加顯著。(5)本文進(jìn)一步研究考察了機(jī)構(gòu)投資者抑制企業(yè)避稅的經(jīng)濟(jì)后果,研究發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)抑制企業(yè)避稅的途徑提升了企業(yè)價(jià)值,但上述價(jià)值效應(yīng)僅存在于獨(dú)立型機(jī)構(gòu)投資者和穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者中。本文的理論貢獻(xiàn)主要有:(1)豐富和拓展了企業(yè)避稅影響因素的研究。機(jī)構(gòu)投資者是影響企業(yè)避稅的重要因素,本文在前人研究基礎(chǔ)上從異質(zhì)性的視角研究了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)避稅的影響。(2)豐富和拓展了機(jī)構(gòu)投資者治理效果方面的研究。當(dāng)前關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者治理效果的研究普遍將機(jī)構(gòu)投資者視作一個(gè)整體,本文在此基礎(chǔ)上從異質(zhì)性的視角研究了機(jī)構(gòu)投資者治理效果的差異。本文的實(shí)踐貢獻(xiàn)主要有:(1)對(duì)提高稅收監(jiān)管效率具有重要意義。政府部門在監(jiān)管過(guò)程中考慮機(jī)構(gòu)投資者的異質(zhì)性,可以提高稅收監(jiān)管效率。(2)對(duì)政府科學(xué)引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展具有重要意義。不同類型的機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的行為是存在差異的,政府可以重點(diǎn)發(fā)展能積極參與公司治理的機(jī)構(gòu)投資者。
【學(xué)位授予單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F812.42;F832.51;F275

【參考文獻(xiàn)】

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6 吳昊e，

本文編號(hào)：2588754