【摘要】： 期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。股指期貨是指以股票指數(shù)為標的的期貨合約。股指期貨距今已有將近30年的歷史,2010年4月16日,我國推出滬深300股指期貨。 股指期貨的推出將會對我國A股市場產(chǎn)生重要影響。它引入賣空機制,并為資產(chǎn)管理者提供一種管理市場風險的工具,而如何更好的運用這一工具,如何確定合理的套期保值比率還需要進行深入的研究。套利者為股指期貨市場提供了流動性,是市場的重要組成部分,也需要對其策略研究。另外,股指期貨自身是一種風險特別大的金融產(chǎn)品,其自身的風險管理也是需要注意的。 本文主要針對上面的幾個問題,展開研究。本文一共分為四篇,具體結(jié)構(gòu)及內(nèi)容如下： 在第一篇中,我們將給出股指期貨市場的背景知識。由于我國首次推出這一品種,有必要對股指期貨以及指數(shù)現(xiàn)貨的一些背景知識給出介紹。由于股指期貨的標的是股票指數(shù),首先介紹股票指數(shù)的編制方法,特別詳細的介紹了滬深300指數(shù)的編制方法。接下來,介紹股指期貨的功能以及融資融券的規(guī)則。 在第二篇中,我們著重討論股指期貨的套期保值方法。如何確定套期保值的比率是套期保值的核心問題。在第二章,我們首先介紹套期保值比率的估計方法,并運用滬深300的仿真交易對這些套期保值比率的方法進行了比較。在第三章中,我們考慮到期貨的到期效應以及市場的非對稱性,運用ADCCX-GARCH模型估計了套期保值比率,并研究期貨市場的" Samuelson“效應；在第四章中,我們將會運用指數(shù)組合加權的方法對套期保值比率進行研究,并總結(jié)在實際套期保值過程中會遇到的問題。 在第三篇中,我們著重討論基于股指期貨的投資策略。在第五章,將會討論股指期貨的的套利策略,主要包括期現(xiàn)套利策略和跨期套利策略,在期現(xiàn)套利策略中,運用LARS-Lasso的方法研究了現(xiàn)貨投資組合的構(gòu)成,并給出了提前平倉和展期的策略。對跨期套利,運用仿真交易的數(shù)據(jù)進行計算。在第六章中,我們會給出A股市場的可轉(zhuǎn)移Alpha策略的研究,包括運用變量選擇的方法建立指標選擇模型,根據(jù)持股集中度建立封閉式基金的投資策略,研究基于封閉式基金折價率的策略,這些都是股指期貨推出后可行的投資策略。 在第四篇中,主要介紹股指期貨市場的風險管理。對于股指期貨這樣一個風險比較大的品種,如何來對其風險進行管理,我們將在第七章中進行詳盡的研究。首先介紹和分析滬深300股指期貨的風險管理措施,然后介紹LCH.Clearnet是如何管理市場風險的,并運用CPSS/IOSCO的準則對中國金融期貨交易所進行評估,最后,給出SPAN系統(tǒng)的介紹。
【圖文】：

圖1.2上證50和上證180成分占比上證50，上證180和上證超大盤是上海市場幾個比較具有代表性的指數(shù)。其中，上證50和上證超大盤指數(shù)的取樣空間均來自于上證180指數(shù)。上證180主要根據(jù)總市值，成交金額，行業(yè)配比這幾個指標來選擇股票;上證50和上證超大盤的股票在上證180的樣本中，主要根據(jù)總市值和成交金額這個兩個指標來選擇。上證50和上證150采用按自由流通派許加權的方式，而上證超大盤采用等權重加權的方式。上證180指數(shù)采用2002年12月31日為基期，，上證50和上證超大盤采用2003年12月31日為基期，這三個指數(shù)的基期點數(shù)均為1000點。截止2009年12月31日，上證150的總市值占上海A股總市值的78%，上證50占61%，而上證超大盤占40%。目前A股市場上存在著這三個指數(shù)的ETF，由于上證超大盤采用等權重的加權方式，所以，當每年1，7月份樣本股變化的時候，影響會比較大。

圖1.3深證100和深證成指成分占比深證成指和深圳100指數(shù)是深圳市場的兩個比較重要的指數(shù)。這兩個指數(shù)均用按自由流通量派許加權的方式的進行計算。截止到2009年12月31日，深100的總市值占深市A股總市值的43%，深證成指占29%，可以看出，深圳場中較大股票的總市值相對較小。滬深300
【學位授予單位】：中國科學技術大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F830.91

【引證文獻】

相關博士學位論文 前2條

1 溫琪;金融市場資產(chǎn)選擇與配置策略研究[D];中國科學技術大學;2011年

2 羅洎;中國股指期貨與股票現(xiàn)貨信息傳遞效應的數(shù)量研究[D];西南財經(jīng)大學;2012年

相關碩士學位論文 前10條

1 屈云香;基于alpha收益的數(shù)量化投資組合策略研究[D];中國地質(zhì)大學（北京）;2011年

2 劉斌;我國鋁貿(mào)易企業(yè)套期保值行為及其策略研究[D];復旦大學;2011年

3 唐登林;股票型基金利用股指期貨的套期保值功能相關問題研究[D];貴州財經(jīng)大學;2012年

4 陸震華;利用股指期貨進行對沖套利研究[D];上海交通大學;2012年

5 陳國禹;我國股指期貨跨期套利策略研究[D];廣西大學;2012年

6 劉斌;我國股價指數(shù)期貨套利的相關問題研究[D];浙江工商大學;2013年

7 劉長興;我國滬深300股指期貨最優(yōu)套期保值比率實證研究[D];山東大學;2013年

8 李楊;股指期貨與滬深300ETF統(tǒng)計套利研究[D];西南交通大學;2013年

9 申倩倩;中國鋼鐵企業(yè)套期保值研究[D];安徽大學;2013年

10 孫建武;基于GARCH族模型的我國股指期貨對股市波動影響分析[D];南京航空航天大學;2013年

本文編號：2588451