本文選題：債券違約 + 盈余質(zhì)量��； 參考：《中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院》2017年碩士論文

【摘要】：債券融資作為企業(yè)重要的直接融資方式之一,尤其自2008年以來(lái),其融資規(guī)模已經(jīng)大大超過(guò)股票融資規(guī)模,強(qiáng)有力地支持著我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。然而,自2014年以來(lái),企業(yè)債券迎來(lái)兌付高峰,違約事件頻發(fā),并且有逐步上升的趨勢(shì),是企業(yè)會(huì)計(jì)信息沒(méi)有向投資者及時(shí)傳遞風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息?還是債券違約主體的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量本身就存在問(wèn)題,或是企業(yè)公司治理存在缺陷導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗,或是企業(yè)所處行業(yè)環(huán)境迅速惡化導(dǎo)致資金鏈斷裂,亦或是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)債券發(fā)行人的準(zhǔn)入門檻太低導(dǎo)致大量違約?這些問(wèn)題都值得做深入探究。為此,本文從企業(yè)會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量、公司治理、行業(yè)環(huán)境和債券期限等多個(gè)角度研究探討企業(yè)債券違約的影響因素及其對(duì)策,并采用實(shí)證分析的方法加以驗(yàn)證,最終得到一些有益的啟示。本文共包括以下五個(gè)部分:第一部分,緒論。本部分主要介紹本文的研究背景與意義、研究方法及思路框架,并說(shuō)明本文研究的創(chuàng)新與不足之處。第二部分,我國(guó)債券市場(chǎng)的制度背景。本部分主要介紹我國(guó)債券市場(chǎng)制度的演化,主要債券類型及制度特點(diǎn),還介紹了債券市場(chǎng)的擔(dān)保制度、信用評(píng)級(jí)制度以及多頭監(jiān)管。第三部分,債務(wù)違約的相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述。本部分首先梳理了國(guó)內(nèi)和國(guó)外有關(guān)債務(wù)違約的文獻(xiàn)綜述,并總結(jié)了與債務(wù)違約相關(guān)的研究進(jìn)展;然后,還介紹了與債務(wù)違約相關(guān)的理論基礎(chǔ),主要包括會(huì)計(jì)信息在債務(wù)契約中的經(jīng)濟(jì)后果,企業(yè)委托代理理論、不完全契約理論和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)理論。第四部分,研究假設(shè)與研究設(shè)計(jì)。本部分首先以相關(guān)理論和文獻(xiàn)分析為基礎(chǔ)提出與企業(yè)債券違約相關(guān)的研究假設(shè);其次介紹樣本選取方法和數(shù)據(jù)來(lái)源,定義研究變量,構(gòu)建Logistic多元回歸模型。第五部分,實(shí)證檢驗(yàn)。本部分對(duì)主要變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析,然后對(duì)模型多元回歸分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)。第六部分,結(jié)論及政策建議。首先,本部分總結(jié)了本文的研究結(jié)論,實(shí)證研究結(jié)論表明:第一,企業(yè)會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量對(duì)企業(yè)債券違約概率有顯著為負(fù)的影響,且債券違約主體在債券發(fā)行前更傾向做調(diào)增凈利潤(rùn)的應(yīng)計(jì)盈余管理;第二,公司治理水平對(duì)企業(yè)債券違約概率有顯著為負(fù)的影響;第三,企業(yè)所處行業(yè)環(huán)境越不利,企業(yè)債券違約概率越高;第四,債券期限未能顯著影響企業(yè)債券違約概率;第五,我國(guó)第三方債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)并不能顯著評(píng)價(jià)企業(yè)債券的違約風(fēng)險(xiǎn),有擔(dān)保債券也并不能顯著降低企業(yè)債券的違約風(fēng)險(xiǎn)。其次,本部分根據(jù)對(duì)企業(yè)債券違約概率影響因素的研究結(jié)論提出相應(yīng)的政策建議,主要包括對(duì)監(jiān)管層改善監(jiān)管環(huán)境、優(yōu)化債券市場(chǎng)制度提出改進(jìn)建議;對(duì)債券受托管理、債券評(píng)級(jí)、債券擔(dān)保和主承銷商等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)提出相關(guān)建議;為準(zhǔn)則制定者從保護(hù)債權(quán)人利益的角度制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提供建議;并為債券發(fā)行人優(yōu)化公司內(nèi)部治理提出對(duì)策建議。最后針對(duì)本文存在的局限性提出有待進(jìn)一步研究的方向。
[Abstract]:This part mainly introduces the research background and significance , the credit rating system and the multi - head supervision of the bond market . This part mainly introduces the research background and significance , the credit rating system and the multi - head supervision in the bond market . Second , the corporate governance level has a significant negative impact on the default probability of corporate bonds ; third , the higher the enterprise ' s industrial environment , the higher the default probability of corporate bonds .
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2035554