發(fā)布時(shí)間：2018-06-02 11:15

  本文選題：投資者情緒 + 貝塔系數(shù)��； 參考：《財(cái)會(huì)月刊》2017年29期

【摘要】：在構(gòu)建投資者情緒指標(biāo)將市場(chǎng)分為樂觀和悲觀時(shí)期的基礎(chǔ)上,發(fā)現(xiàn)資本資產(chǎn)定價(jià)模型僅在市場(chǎng)悲觀時(shí)期有效。這是由于在市場(chǎng)樂觀時(shí)期大量非理性且過于樂觀的噪聲交易者加入,導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格被高估,而在悲觀時(shí)期由于噪聲交易者退出市場(chǎng),資本資產(chǎn)定價(jià)模型繼續(xù)成立。通過公募基金資金流量比、分析師對(duì)盈利預(yù)期的樂觀程度以及信息交易概率指標(biāo)等分析噪聲交易者的交易行為,驗(yàn)證了上述理論假設(shè)。通過加入反映噪聲交易者交易行為的變量對(duì)投資者情緒指標(biāo)進(jìn)行修正,新得到的投資者情緒指標(biāo)可以對(duì)高貝塔值股票在樂觀時(shí)期的表現(xiàn)進(jìn)行更為精確的預(yù)測(cè)。
[Abstract]:On the basis of an investor sentiment indicator that divides the market into an optimistic and pessimistic period, it is found that the capital asset pricing model is only effective in the period of market pessimism. This is due to the fact that a large number of irrational and overoptimistic noise traders join in the optimistic period of the market, resulting in the overvaluation of the asset price, while the noise trader retreats in the pessimistic period. In the market, the capital asset pricing model continues to be established. Through the analysis of the trading behavior of noise traders by the ratio of funds and flows to the public fund, the analysts' optimism of profit expectation and the probability of information trading, the above theoretical hypothesis is verified. The revised investor sentiment index can make a more accurate prediction of the performance of high beta stocks in the optimistic period.
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)管理科學(xué)與工程學(xué)院;東北大學(xué)工商管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(項(xiàng)目編號(hào):71503035;71401028)
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：1968561