本文選題：控股股東股權質押　切入點：投資者情緒　出處：《中央財經(jīng)大學學報》2017年11期

【摘要】：上市公司定向增發(fā)前控股股東實施股權質押的行為已相當普遍,但控股股東股權質押對定向增發(fā)公司的影響研究相對缺乏。筆者利用控股股東股權質押、投資者情緒及定向增發(fā)股價長期市場表現(xiàn)三者的傳導機制,試圖探討控股股東融資行為對公司定向增發(fā)融資后果的影響。研究表明:控股股東股權質押加劇了定向增發(fā)后公司長期股價的弱勢表現(xiàn),控股股東股權質押對投資者情緒具有正向影響,投資者情緒對定向增發(fā)股價長期超額收益具有負向影響,投資者情緒在控股股東股權質押與定向增發(fā)股價長期表現(xiàn)關系間具有部分中介效應。研究結論意味著定向增發(fā)前控股股東股權質押利益相關方可能采取相關行動維穩(wěn)股價、提高市值,但也只是質押期間的權宜之計。
[Abstract]:The behavior of controlling shareholders to carry out equity pledge is quite common, but the research on the influence of controlling shareholders' equity pledge on the company is relatively lacking.Based on the transmission mechanism of controlling shareholders' equity pledge, investor sentiment and long-term market performance, the author tries to explore the influence of controlling shareholder's financing behavior on the financing consequences of company's directional additional offering.The research shows that the controlling shareholder's equity pledge intensifies the weak performance of the company's long-term stock price after the directional additional offering, and the controlling shareholder's equity pledge has a positive effect on the investor's sentiment.Investor sentiment has a negative effect on the long-term excess return of the stock price, and investor sentiment has a partial intermediary effect in the relationship between the controlling shareholder's equity pledge and the long-term performance of the share price.The conclusion of the study means that the stakeholders may take relevant actions to stabilize the stock price and raise market value, but it is only an expedient measure during the period of pledge.
【作者單位】： 西安理工大學經(jīng)濟與管理學院;
【基金】：國家自然科學基金項目“我國創(chuàng)業(yè)板上市公司控制權配置、經(jīng)理管理防御與成長性研究”(項目編號;71772151);國家自然科學基金項目“中國上市公司經(jīng)理層管理防御與激勵約束機制的實驗研究”(項目編號:71272118)
【分類號】：F832.51

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本文編號：1728959