本文選題：業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾　切入點(diǎn)：激勵(lì)效應(yīng)　出處：《會(huì)計(jì)研究》2017年03期

【摘要】：業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾協(xié)議是并購(gòu)交易定價(jià)事后調(diào)整的一種契約安排。本文的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾對(duì)并購(gòu)后標(biāo)的企業(yè)業(yè)績(jī)的提升具有激勵(lì)效應(yīng),但相比于單向業(yè)績(jī)承諾,雙向業(yè)績(jī)承諾并沒(méi)有發(fā)揮更顯著的激勵(lì)作用。激勵(lì)效應(yīng)與承諾的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率呈倒U型的相關(guān)關(guān)系,隨著承諾業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率的提高,激勵(lì)效應(yīng)呈現(xiàn)先上升后下降的態(tài)勢(shì)。研究還發(fā)現(xiàn),當(dāng)實(shí)際業(yè)績(jī)無(wú)法達(dá)到承諾值時(shí),約定的懲罰方式會(huì)影響標(biāo)的企業(yè)的業(yè)績(jī),且相對(duì)于現(xiàn)金賠償方式,股權(quán)賠償方式的激勵(lì)效應(yīng)更明顯。業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾協(xié)議對(duì)于提升標(biāo)的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效具有激勵(lì)作用,本文的研究指出了業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾協(xié)議在實(shí)際應(yīng)用中的價(jià)值和可能存在的不足,對(duì)于優(yōu)化并購(gòu)定價(jià)機(jī)制具有一定的借鑒作用。
[Abstract]:Performance compensation commitment agreement is a kind of contract arrangement in which M & A transaction pricing is adjusted afterwards.The empirical study of this paper finds that performance compensation commitment has incentive effect on the performance improvement of target enterprises after M & A, but compared with one-way performance commitment, two-way performance commitment does not play a more significant incentive role.The incentive effect is inversely U-shaped with the performance growth rate of commitment. With the increase of the performance growth rate of commitment, the incentive effect increases first and then decreases.It is also found that when the actual performance can not reach the commitment value, the agreed punishment will affect the performance of the underlying firm, and the incentive effect of the equity compensation is more obvious than the cash compensation.The performance compensation commitment agreement has the incentive function to enhance the performance of the target enterprise merger and acquisition. The research in this paper points out the value of the performance compensation commitment agreement in the practical application and the possible shortcomings.It can be used for reference to optimize the pricing mechanism of M & A.
【作者單位】： 山東大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社科基金重大招標(biāo)項(xiàng)目(14ZDA051)、國(guó)家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目(14AGL012) 泰山學(xué)者工程專項(xiàng)資助
【分類號(hào)】：F275;F832.51

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本文編號(hào)：1703176