本文選題：財富　切入點(diǎn)：隨機(jī)貼現(xiàn)因子　出處：《云南師范大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：資產(chǎn)價格運(yùn)行規(guī)律難于把握的特點(diǎn),吸引了越來越多的研究人員投入這一熱點(diǎn)領(lǐng)域,研究成果汗牛充棟。受這些研究激勵,本文嘗試在資產(chǎn)定價方面作點(diǎn)工作,首先系統(tǒng)論述了隨機(jī)貼現(xiàn)因子的產(chǎn)生、發(fā)展及在資產(chǎn)定價中的地位變遷等。其次在效用函數(shù)中引入財富,研究了基于財富的隨機(jī)貼現(xiàn)因子資產(chǎn)定價模型。再次采用財富冪效用函數(shù),推導(dǎo)出基于財富的隨機(jī)貼現(xiàn)因子資產(chǎn)價格的顯示表達(dá)式。最后,采用中國資本市場2002年1月—2015年12月間的月度消費(fèi)和財富數(shù)據(jù)對模型進(jìn)行實(shí)證研究;用Hansen判別方法,得出不同參數(shù)前提下的隨機(jī)貼現(xiàn)因子數(shù)值并與財富進(jìn)行線性關(guān)系分析,結(jié)果顯示財富與隨機(jī)貼現(xiàn)因子間存在線性關(guān)系。同時選取上證市場中十支代表性股票數(shù)據(jù)對財富資產(chǎn)定價模型進(jìn)行實(shí)證,發(fā)現(xiàn)該模型適合于刻畫部分股票價格變動。
[Abstract]:The characteristics of the operation law of asset price are difficult to grasp, attracting more and more researchers to put into this hot field, and the research results are full of achievements, so this paper tries to do some work on asset pricing. Firstly, the paper systematically discusses the emergence, development and status change of stochastic discount factor in asset pricing. Secondly, it introduces wealth into utility function. This paper studies the asset pricing model of stochastic discount factor based on wealth, and deduces the display expression of asset price of random discount factor based on wealth by using the power utility function of wealth. Finally, Using the monthly consumption and wealth data from January 2002 to December 2015 in China's capital market, the model is empirically studied, and the stochastic discount factor values under different parameters are obtained by using Hansen discriminant method, and the linear relationship between the discounted factors and wealth is analyzed. The results show that there is a linear relationship between wealth and random discounted factors. At the same time, ten representative stock data in Shanghai stock market are selected to demonstrate the wealth asset pricing model, and it is found that the model is suitable to describe some stock price changes.
【學(xué)位授予單位】：云南師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1654777