本文選題：違約風(fēng)險　切入點：行業(yè)比較　出處：《上海交通大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：近年來中國企業(yè)的發(fā)債規(guī)模不斷擴大，雖然還沒有發(fā)生違約事件，但企業(yè)債券潛在的違約風(fēng)險愈來愈引人關(guān)注。海外的歷史經(jīng)驗往往對研究中國問題具備借鑒意義，通過梳理國外企業(yè)的違約歷史，發(fā)現(xiàn)企業(yè)違約風(fēng)險的變化不僅受宏觀經(jīng)濟因素的影響，而且還受中觀層面的因素干擾，產(chǎn)能過剩與稅負過重則是違約企業(yè)的重要特征。 針對中國企業(yè)的實際情況，考慮到不同行業(yè)具備不同的特點，將企業(yè)按照行業(yè)分類。針對不同行業(yè)內(nèi)中國企業(yè)的特點建立量化模型，并度量了不同行業(yè)的風(fēng)險特征。同時在模型建立過程中，借鑒國外違約企業(yè)的歷史經(jīng)驗，對模型中的相關(guān)參數(shù)進行了相應(yīng)修正，，使其更具現(xiàn)實意義。此外，以模型結(jié)論為基礎(chǔ)，從產(chǎn)業(yè)鏈的角度對其進行分類研究。比較了不同行業(yè)之間的違約風(fēng)險特征，分析并解讀了理論與實務(wù)的差異所在。與此同時，將這些行業(yè)近年來的收益特點與模型度量出的違約風(fēng)險特征綜合起來考慮，認為行業(yè)之間存在風(fēng)險收益的趨勢性分化，進而為投資者確定債券投資標的提供有益參考。同時，在探討違約風(fēng)險的基礎(chǔ)上，討論了由企業(yè)債券違約風(fēng)險延伸出的后續(xù)問題，提醒投資者注意金融創(chuàng)新中的傳導(dǎo)效應(yīng)。
[Abstract]:In recent years, the scale of bond issuance by Chinese enterprises has been increasing. Although there has been no default, the potential default risk of corporate bonds has attracted more and more attention. By combing the default history of foreign enterprises, it is found that the change of default risk is not only influenced by macroeconomic factors, but also interfered by meso-level factors. Overcapacity and excessive tax burden are the important characteristics of defaulting enterprises. According to the actual situation of Chinese enterprises and considering the different characteristics of different industries, the enterprises are classified according to the industry, and a quantitative model is established according to the characteristics of Chinese enterprises in different industries. It also measures the risk characteristics of different industries. At the same time, in the process of establishing the model, using the historical experience of foreign defaulting enterprises for reference, the relevant parameters in the model are revised accordingly to make it more practical. In addition, based on the conclusion of the model, From the angle of industrial chain, this paper studies its classification, compares the characteristics of default risk between different industries, analyzes and interprets the differences between theory and practice. At the same time, Considering the characteristics of these industries' returns in recent years and the default risk characteristics measured by the model, it is considered that there exists a trend differentiation of risk returns among industries, which provides a useful reference for investors to determine the investment target of bonds. Based on the discussion of default risk, this paper discusses the follow-up problems extended by corporate bond default risk, and reminds investors to pay attention to the conduction effect in financial innovation.
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F275;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1586007