本文關(guān)鍵詞： 公司不確定性 非效率投資 投資者情緒 資產(chǎn)定價(jià)　出處：《科研管理》2017年10期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)后,公司面臨的不確定性因素日益增多。公司不確定性對(duì)企業(yè)投資的影響及其經(jīng)濟(jì)后果,成為理論和實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。本文以A股上市公司為樣本,研究公司不確定性、非效率投資與資產(chǎn)定價(jià)的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):(1)公司不確定性顯著加劇公司非效率投資(尤其是過度投資),這在投資者情緒高漲期最明顯;(2)公司非效率投資對(duì)企業(yè)價(jià)值的負(fù)向影響源于公司過度投資,這在市場投資者情緒低落期最明顯;(3)公司投資不足顯著正向影響企業(yè)價(jià)值,這在投資者情緒低落期更明顯。本研究豐富了公司非效率投資、資產(chǎn)定價(jià)和行為公司金融研究,對(duì)企業(yè)高管、投資者以及監(jiān)管者均有啟示意義。
[Abstract]:After the global economic and financial crisis, companies are facing increasing uncertainties. The impact of corporate uncertainty on corporate investment and its economic consequences have become the focus of attention in theory and practice. To study the uncertainty of the company, The relationship between inefficient Investment and Asset pricing. The study found that the uncertainty of the company significantly increased the company's inefficient investment (especially overinvestment, which was most obvious during the period of high investor sentiment). The negative impact of the value is due to the overinvestment of the company, This is most obvious in the depressed period of market investors. (3) the underinvestment of the company has a significant positive impact on the value of the firm, especially in the depressed period of investor sentiment. This study enriches the study of corporate inefficiency investment, asset pricing and behavioral corporate finance. It has implications for executives, investors and regulators.
【作者單位】： 河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)青年基金項(xiàng)目“高管團(tuán)隊(duì)垂直對(duì)特征、內(nèi)部晉升激勵(lì)與公司風(fēng)險(xiǎn)承受:影響及作用機(jī)理研究”(項(xiàng)目編號(hào):71602049,2017.01-2019.12) 河南省高等學(xué)校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目“河南省國有企業(yè)混合所有制改革制度安排”(編號(hào):2015-CXTD-09,2015.01-2018.12) 河南省高等學(xué)校重點(diǎn)科研項(xiàng)目“公司內(nèi)部治理機(jī)制、高管垂直對(duì)特征與公司風(fēng)險(xiǎn)承受:影響及作用機(jī)理研究”(項(xiàng)目編號(hào):17A630003,2017.01-2018.12)
【分類號(hào)】：F275;F832.51

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本文編號(hào)：1531404