本文關(guān)鍵詞：SHIBOR作為我國基準(zhǔn)利率的有效性研究　出處：《安徽大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：金融占據(jù)著現(xiàn)代經(jīng)濟的核心位置,因此反映金融產(chǎn)品價格的利率在現(xiàn)代經(jīng)濟中也具有著極其重要的地位。一方面,我國的金融業(yè)要順利走向市場,利率市場化是必經(jīng)之路；另一方面,利率市場化的實現(xiàn)也標(biāo)志著我國經(jīng)濟體制的成功轉(zhuǎn)型。因此可以說,我國的利率體系實現(xiàn)市場化是多方面因素共同作用而導(dǎo)致的必然結(jié)果。當(dāng)前,金融市場上存在著多種利率,要建立完善的市場利率體系,全面實現(xiàn)利率的市場化,必然需要一個基準(zhǔn)利率來引領(lǐng)�；鶞�(zhǔn)利率的確定有著非常重要的意義：一是能夠加速我國利率市場化的進(jìn)程；二是為完善我國貨幣市場和其它金融市場提供了條件；三是疏通了央行貨幣政策實施的傳導(dǎo)渠道；四是為金融產(chǎn)品的定價提供了參考。之前我國也嘗試過將一些利率培育成基準(zhǔn)利率,但實踐證明,包括CHIBOR在內(nèi)的多種利率均存在明顯的缺陷,無法真正成為貨幣市場的基準(zhǔn)利率。2007年1月4日,央行推出了上海銀行間同業(yè)拆放利率,也就是SHIBOR,目的是將其培育成為我國的基準(zhǔn)利率。相較之前的“基準(zhǔn)利率”,SHIBOR有其自身獨有的優(yōu)勢。首先,SHIBOR誕生的基礎(chǔ)是市場化,因此其是具有高度市場化的利率,正因為如此,SHIBOR不僅能夠反映市場上資金的供求狀況,還能夠?qū)κ袌龅奈磥砬闆r形成一個預(yù)期。其次,SHIBOR具有較強的引導(dǎo)作用,一方面,SHIBOR可以引導(dǎo)市場上其它利率的變動,使其它利率也逐步走向市場化；另一方面,SHIBOR會對貨幣當(dāng)局仍在管制的利率產(chǎn)生一定的影響,有利于利率全面市場化的更快實現(xiàn)。所以說,SHIBOR的推出,為貨幣市場基準(zhǔn)利率提供了一個很好的選擇,從而為我國建立完善的利率體系奠定了基礎(chǔ),進(jìn)而對利率市場化改革起到了巨大的推動作用。綜上,推出SHIBOR并將其培育成我國的基準(zhǔn)利率,有著極其重要的意義。因此,本文運用實證檢驗方法對SHIBOR作為基準(zhǔn)利率的有效性展開研究,也就具有著一定程度的理論和現(xiàn)實意義。 通過對相關(guān)文獻(xiàn)的查閱和研究,筆者認(rèn)為有四個基本屬性直接影響SHIBOR作為基準(zhǔn)利率的有效性,即市場性、基礎(chǔ)性、相關(guān)性和穩(wěn)定性。因此本文就從這四個屬性的角度出發(fā),從理論和實證兩個方面全面探究SHIBOR作為我國貨幣市場基準(zhǔn)利率的有效性。本文共分為四章,最重要的是第三章。具體內(nèi)容見下： 第一章是論文的緒論部分,分別介紹了本文的研究背景和意義、國內(nèi)外研究成果、主要內(nèi)容、研究方法以及創(chuàng)新點和不足。這一章的主要作用是指出本文的立意所在,同時引領(lǐng)全文。 第二章是對基準(zhǔn)利率選擇標(biāo)準(zhǔn)及我國培育基準(zhǔn)利率過程的介紹,分為三個部分。第一部分重點介紹了基準(zhǔn)利率的選擇標(biāo)準(zhǔn),也就是基準(zhǔn)利率必須具備的屬性；第二部分介紹了國際上有代表性的基準(zhǔn)利率；第三部分描述了我國貨幣市場基準(zhǔn)利率的培育過程及SHIBOR的推出過程。這一章的主要作用是為下一章的實證檢驗提供理論基礎(chǔ)和背景材料。 第三章是通過實證檢驗驗證SHIBOR作為基準(zhǔn)利率的有效性,分為三個部分。第一部分是從理論上分析SHIBOR作為基準(zhǔn)利率的合理性；第二部分介紹了實證檢驗使用的相關(guān)數(shù)據(jù)及其來源；第三部分展開具體實證分析。為了更好地檢驗SHIBOR作為基準(zhǔn)利率的有效性,本文將其劃分為短期和中長期兩種,并分別對其有效性進(jìn)行分析。根據(jù)檢驗結(jié)果和進(jìn)一步的分析,本文最終得出SHIBOR作為基準(zhǔn)利率已經(jīng)在相當(dāng)程度上取得了成功的結(jié)論。這一章是本文的核心,主要作用是得出所需的研究結(jié)論,達(dá)成最終的寫作目標(biāo)。 第四章是全文最后一章,分別從三個方面提出了進(jìn)一步完善SHIBOR的政策建議。這一章的主要作用是總結(jié)全文及對上文內(nèi)容進(jìn)行更深入的分析。
[Abstract]:On the other hand , SHIBOR has a strong guiding role . First , SHIBOR has a strong guiding role . The author thinks that there are four basic attributes which directly affect the validity of SHIBOR as the benchmark interest rate , that is , market , foundation , correlation and stability . Therefore , this paper studies the validity of SHIBOR as the benchmark interest rate in China ' s money market . The first chapter is the introduction part of the thesis , and introduces the background and significance of this paper , the research results , the main contents , the research methods and the innovation points and deficiencies at home and abroad . The main function of this chapter is to point out the meaning of this article and lead the full text . The second chapter introduces the selection criteria of benchmark interest rate and the process of cultivating the benchmark interest rate in China , which is divided into three parts . The first part focuses on the selection criteria of the benchmark interest rate , namely , the attribute that the benchmark interest rate must possess ; the second part introduces the international representative benchmark interest rate ; the third part describes the cultivation process of the benchmark interest rate of the money market in China and the launching process of SHIBOR . The main function of this chapter is to provide the theoretical basis and background material for the empirical test of the next chapter . In chapter 3 , the validity of SHIBOR as the benchmark interest rate is verified by the empirical test . The first part is to analyze SHIBOR as the benchmark interest rate . The second part introduces the relevant data and the source of the empirical test . In order to better test the validity of SHIBOR as the benchmark interest rate , this paper divides it into two kinds of short - term and medium - term , and analyzes its validity . The fourth chapter is the final chapter of the whole text , and puts forward the policy suggestion of further improving SHIBOR from three aspects . The main function of this chapter is to summarize the whole text and make a deeper analysis of the above contents .

【學(xué)位授予單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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10 方先明;花e，

本文編號：1372301