本文關(guān)鍵詞：CEO聲譽(yù)對(duì)上市公司盈余管理的影響研究　出處：《大連理工大學(xué)》2017年博士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：上市公司盈余管理的相關(guān)研究一直是實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn)話題,隨著資本市場的不斷發(fā)展和完善,CEO聲譽(yù)對(duì)公司盈余管理的影響日益凸顯。那么,如何有效的評(píng)價(jià)CEO聲譽(yù),以及聲譽(yù)較好的CEO是否會(huì)謹(jǐn)守契約精神,為實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化而努力工作?抑或是會(huì)為了滿足個(gè)人私利,利用自身聲譽(yù)進(jìn)行尋租,侵占股東權(quán)益,對(duì)公司財(cái)產(chǎn)造成侵害呢?鑒于此,本文基于聲譽(yù)視角,圍繞CEO聲譽(yù)對(duì)上市公司盈余管理的影響開展了大量研究,希望能為公司利益相關(guān)者識(shí)別盈余管理提供新的視角,并為政府等監(jiān)管部門約束公司盈余管理行為、規(guī)范資本市場提供參考依據(jù)。本文主要從以下六個(gè)章節(jié)展開研究:第一章,緒論,闡述了本文的研究背景及意義,界定了 CEO聲譽(yù)和盈余管理的概念,梳理了本文的整體研究內(nèi)容和研究思路,介紹了本文的技術(shù)路線;第二章,國內(nèi)外相關(guān)研究綜述,首先梳理了關(guān)于盈余管理、CEO聲譽(yù)的相關(guān)研究,最后對(duì)CEO聲譽(yù)和公司治理的現(xiàn)有文獻(xiàn)進(jìn)行了評(píng)述;第三章,CEO聲譽(yù)的綜合評(píng)價(jià)研究,通過因子相關(guān)性分析剔除了反映重復(fù)信息的指標(biāo),結(jié)合變異系數(shù)法、熵權(quán)法等,構(gòu)建了 CEO聲譽(yù)綜合評(píng)價(jià)模型;第四章,CEO聲譽(yù)對(duì)盈余管理的實(shí)證研究,本章通過構(gòu)建CEO聲譽(yù)對(duì)上市公司盈余管理的影響模型以及外部治理環(huán)境和CEO聲譽(yù)對(duì)上市公司盈余管理的交叉影響模型,實(shí)證檢驗(yàn)了 CEO聲譽(yù)對(duì)上市公司盈余管理的影響,揭示了 CEO聲譽(yù)在中國資本市場中對(duì)上市公司盈余管理的作用機(jī)理;第五章,基于CEO聲譽(yù)的盈余管理約束模型研究,本章將CEO聲譽(yù)變量納入到雙重委托代理關(guān)系分析框架中,依據(jù)納什均衡形成機(jī)理,構(gòu)建了考慮CEO聲譽(yù)的盈余管理約束模型;第六章,結(jié)論與展望,對(duì)本文的主要結(jié)論和創(chuàng)新點(diǎn)進(jìn)行了總結(jié)歸納,并對(duì)未來的相關(guān)研究進(jìn)行了展望。本文的研究成果主要包括以下幾個(gè)方面:(1)構(gòu)建了 CEO聲譽(yù)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,僅用25.93%的指標(biāo)反映了 97.92%的原始信息,并結(jié)合熵權(quán)法構(gòu)建了 CEO聲譽(yù)綜合評(píng)價(jià)模型。本文以國內(nèi)外經(jīng)典高頻指標(biāo)為基礎(chǔ),根據(jù)剔除信息冗余和保留信息含量最大指標(biāo)的原則,從CEO的個(gè)人特征、CEO的個(gè)人能力和CEO的社會(huì)影響三個(gè)準(zhǔn)則層遴選出能夠顯著影響CEO聲譽(yù)的指標(biāo),最終構(gòu)建了包括兩職合一、凈利潤、市場占有率、投資收益率、內(nèi)部晉升或者外部聘用、企業(yè)社會(huì)責(zé)任和對(duì)國家的貢獻(xiàn)率7個(gè)指標(biāo)組成的CEO聲譽(yù)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。該CEO聲譽(yù)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,用25.93%的指標(biāo)反映了 97.92%的原始信息。在此基礎(chǔ)上,本文利用熵權(quán)法對(duì)各指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán),構(gòu)建了 CEO聲譽(yù)綜合評(píng)價(jià)模型,并對(duì)2009-2014年共2432個(gè)CEO樣本的聲譽(yù)進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)。研究發(fā)現(xiàn),從2009年到2014年,隨著近年來外部治理環(huán)境的不斷發(fā)展和完善,CEO個(gè)人聲譽(yù)的均值呈逐年上升的趨勢(shì),表明完善外部治理環(huán)境,有助于促使CEO更注重個(gè)人聲譽(yù)。(2)將聲譽(yù)變量納入到雙重委托代理分析框架,根據(jù)納什均衡形成機(jī)理,在考慮聲譽(yù)的情況下,構(gòu)建了考慮CEO聲譽(yù)的盈余管理約束模型。本文通過分析CEO、控股股東和中小股東的雙重委托代理關(guān)系,并將CEO聲譽(yù)變量納入到分析框架中,構(gòu)建了 CEO、控股股東和中小股東的收益優(yōu)化模型,通過聯(lián)立各行為主體的收益優(yōu)化模型求解各行為強(qiáng)度的混合納什均衡解,最終構(gòu)建了考慮CEO聲譽(yù)的盈余管理約束模型。研究表明:第一,當(dāng)外部治理環(huán)境較好,第三方監(jiān)管查處概率較高時(shí),若CEO的聲譽(yù)較好,由于被查處后聲譽(yù)受損,抑制了 CEO的直接侵占行為和虛增利潤行為。當(dāng)外部治理環(huán)境較差,第三方監(jiān)管查處概率較低時(shí),盡管在CEO聲譽(yù)較好的情況下,但是由于CEO的直接侵占行為被中小股東查處的概率較低(也就是聲譽(yù)受損的可能性較小),外加直接侵占行為所和虛增利潤行為帶來的利益誘惑,CEO會(huì)進(jìn)行更多的直接侵占行為和虛增利潤行為。第二,當(dāng)外部治理環(huán)境較好,第三方監(jiān)管查處概率較高時(shí),若CEO的聲譽(yù)較好,則會(huì)降低控股股東的尋租分享行為強(qiáng)度。第三,對(duì)聲譽(yù)較好的CEO,中小股東更應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管,以避免"燈下黑"現(xiàn)象。(3)利用上市公司數(shù)據(jù),實(shí)證檢驗(yàn)了 CEO聲譽(yù)對(duì)盈余管理的作用機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn):從整體看,聲譽(yù)機(jī)制在我國資本市場尚不能有效的發(fā)揮其監(jiān)督治理的功能,但是隨著外部治理環(huán)境的推進(jìn),聲譽(yù)機(jī)制的監(jiān)督管理職能逐漸得到發(fā)揮。本文以2009-2014年我國滬深兩市A股上市公司作為研究對(duì)象,實(shí)證檢驗(yàn)了 CEO聲譽(yù)對(duì)上市公司盈余管理的影響。研究發(fā)現(xiàn):首先,從整體看聲譽(yù)機(jī)制在我國資本市場尚不能有效地發(fā)揮其監(jiān)督治理的功能,聲譽(yù)較高CEO往往會(huì)利用其"明星"光環(huán),進(jìn)行抽租,獲取私人利益最大化;其次,當(dāng)區(qū)分產(chǎn)權(quán)性質(zhì)時(shí),在國有上市公司中,CEO聲譽(yù)與公司真實(shí)盈余管理程度呈正相關(guān)關(guān)系,而在非國有上市公司中,CEO聲譽(yù)與公司應(yīng)計(jì)盈余管理程度呈正相關(guān)關(guān)系。即:在國有上市公司中,聲譽(yù)較好的CEO,考慮到應(yīng)計(jì)盈余管理帶來的政治風(fēng)險(xiǎn),傾向于采用真實(shí)盈余管理策略來維持其良好形象,而在非國有上市公司中,聲譽(yù)較好的CEO,基于盈余管理成本以及未來職業(yè)發(fā)展的考慮,傾向于采用應(yīng)計(jì)盈余管理策略來維持其良好形象;最后,在進(jìn)一步的研究中發(fā)現(xiàn),外部治理環(huán)境與CEO聲譽(yù)的交乘項(xiàng)與公司應(yīng)計(jì)盈余管理負(fù)相關(guān)。即:隨著外部治理環(huán)境的完善,聲譽(yù)機(jī)制能夠發(fā)揮其監(jiān)督治理作用,抑制公司的應(yīng)計(jì)盈余管理行為。該結(jié)論表明完善外部治理環(huán)境有助于聲譽(yù)機(jī)制的完善,保障聲譽(yù)機(jī)制發(fā)揮其監(jiān)督治理的功能,進(jìn)而抑制公司的盈余管理行為。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F272.91

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