本文關(guān)鍵詞：客戶集中度與公司債二級(jí)市場(chǎng)信用利差　出處：《金融研究》2017年01期 　論文類(lèi)型：期刊論文

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【摘要】：客戶集中度既有收益效應(yīng)又有風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng),二級(jí)市場(chǎng)公司債投資者如何解讀進(jìn)而影響債券信用利差是值得探討的重要問(wèn)題。本文利用我國(guó)2007-2014年二級(jí)市場(chǎng)公司債數(shù)據(jù)的研究發(fā)現(xiàn):(1)客戶集中度提高了債券信用利差,說(shuō)明總體而言客戶集中度對(duì)債券投資者具有風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng);(2)客戶關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)或商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí),客戶集中度更容易被解讀為風(fēng)險(xiǎn),發(fā)債公司自身風(fēng)險(xiǎn)會(huì)放大客戶集中度的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng);(3)客戶集中度越高,企業(yè)未來(lái)收入風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)越高,說(shuō)明客戶集中度對(duì)債券投資者而言確實(shí)是一種風(fēng)險(xiǎn)。本文首次探討債券投資者對(duì)客戶集中度的解讀問(wèn)題,有助于豐富客戶與債券領(lǐng)域相關(guān)文獻(xiàn)。
[Abstract]:......
【作者單位】： 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【正文快照】： 一、引言資產(chǎn)價(jià)格需要彌補(bǔ)投資者可能承受的違約風(fēng)險(xiǎn),這部分用于彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格被稱(chēng)為信用利差,因此信用利差是公司債二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)的重要問(wèn)題。研究表明,信用評(píng)級(jí)(Ziebart and Reiter,1992;王雄元和張春強(qiáng),2013)、信息環(huán)境(Yu,2005)、股權(quán)結(jié)構(gòu)(Anderson et al.,2003)等發(fā)債企

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本文編號(hào)：1351856