本文關(guān)鍵詞：投資者情緒與股票收益——基于個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者情緒的對(duì)比研究

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【摘要】：通過對(duì)噪音交易模型(DSSW模型)的修正,本文以2005—2015年上交所A股市場(chǎng)為研究對(duì)象,選用新增開戶數(shù)構(gòu)建投資者情緒指標(biāo),研究個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者情緒之間的關(guān)聯(lián)性并且對(duì)比這兩類投資者的情緒對(duì)股票收益的影響。結(jié)果表明:個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者情緒的相互影響是不對(duì)稱的,主要為機(jī)構(gòu)投資者情緒影響個(gè)人投資者情緒。當(dāng)期個(gè)人投資者情緒、滯后一期機(jī)構(gòu)投資者情緒對(duì)市場(chǎng)超額收益有顯著性影響,機(jī)構(gòu)投資者情緒能夠預(yù)測(cè)股票市場(chǎng),而個(gè)人投資者情緒不具有預(yù)測(cè)作用。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)證券與期貨學(xué)院;西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國西部經(jīng)濟(jì)研究中心;
【分類號(hào)】：F830.91
【正文快照】： 一、引言行為金融學(xué)指出,考慮到套利的有限性和非理性投機(jī)的不可預(yù)期性,噪音交易會(huì)使股票價(jià)格偏離基礎(chǔ)價(jià)值水平。噪音交易指投資者基于自身主觀信念或與公司基本面無關(guān)的信息進(jìn)行的交易,相應(yīng)的交易者為噪音交易者。許多研究認(rèn)為投資者情緒是市場(chǎng)上的投機(jī)取向,反映了投資者的樂

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1 劉志遠(yuǎn);靳光輝;;控股股東“迎合”投資者情緒增加投資了嗎?[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

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本文編號(hào)：1188440