本文關鍵詞：分析師報告對股票價格極端變化后收益的影響

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【摘要】：基于Fama-French三因子模型求得股票價格極端變化后不同時期的異常收益率,通過引入虛擬變量考察分析師報告以及個股推薦評級內容對異常收益的影響。實證研究發(fā)現(xiàn):(1)公司研究報告與個股推薦均會對價格極端變化后收益產生影響,但個股推薦的影響程度不如公司研究報告。(2)公司研究報告與個股推薦能夠一定程度上分別獨立影響股票價格極端變化后的收益。(3)當分析師給予不贊同價格極端變化評級或中性評級時,對價格極端變化后收益不產生額外影響,當分析師給予贊同價格極端變化評級時,對價格極端變化后收益產生額外影響。
【作者單位】： 天津大學管理與經濟學部;天津大學金融工程研究中心;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71271146)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 1引言對股票價格極端價格變化后收益的研究是近些年金融學研究的熱點。早些年很多研究發(fā)現(xiàn),股票價格發(fā)生極端變化后會出現(xiàn)較大的反轉,尤其是在股價極端下跌的情況(Atkins和Dyl,1990[1];Bremer和Sweeney,1991[2])。但也有研究發(fā)現(xiàn),有些股票的價格正向極端變化后,會存在正的異常

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本文編號：1173104