本文關(guān)鍵詞：基于股指高頻數(shù)據(jù)的中央銀行溝通對股票市場影響研究

  更多相關(guān)文章： 中央銀行溝通 股票市場 高頻數(shù)據(jù) 事件研究法

【摘要】：隨著金融全球化、信息化、網(wǎng)絡(luò)化程度不斷加深,各國經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境日益復(fù)雜多變,頻繁發(fā)生的金融危機(jī)等特殊金融環(huán)境下,傳統(tǒng)貨幣政策工具頻頻失效；而信息技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)的普及與發(fā)展,強(qiáng)化了宏觀政策制定者與各經(jīng)濟(jì)主體之間的聯(lián)系,中央銀行溝通的預(yù)期管理模式成為適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)時(shí)代、促進(jìn)金融市場有序發(fā)展方面的貨幣政策管理新工具、新方式�；诖�,本文運(yùn)用理論分析、現(xiàn)狀分析以及實(shí)證檢驗(yàn)三者相結(jié)合的方法,深入探究了高頻數(shù)據(jù)下中央銀行溝通對股票市場的作用機(jī)制,并運(yùn)用事件研究法對兩者之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。本文在國內(nèi)外已有研究的基礎(chǔ)上,從預(yù)期管理和信息披露兩個(gè)渠道分析央行溝通影響股票市場的傳導(dǎo)機(jī)制,并進(jìn)一步創(chuàng)新性地闡述了高頻數(shù)據(jù)下央行溝通對股票市場的宣告效應(yīng)與日內(nèi)效應(yīng)。本文在將中央銀行溝通事件分為寬松、緊縮和中性三類的基礎(chǔ)上,首次利用我國股票指數(shù)的五分鐘高頻交易數(shù)據(jù),實(shí)證檢驗(yàn)中央銀行溝通對股票市場的影響,并進(jìn)一步將股票市場劃分為牛市與熊市,探究央行溝通在不同市場行情下影響效果的區(qū)別。本文得到的主要結(jié)論有：其一,我國股票市場日內(nèi)絕對收益率與成交量序列呈現(xiàn)出“U”型特征,這在一定程度上說明股市低頻數(shù)據(jù),往往掩蓋了相關(guān)信息。其二,運(yùn)用BB法,可將我國2007年-2014年的股票市場劃分為3個(gè)牛市2個(gè)熊市。其三,高頻數(shù)據(jù)下,中央銀行溝通能顯著引導(dǎo)股票市場朝合意方向變化,但不同溝通意圖對股市的影響存在一定的不對稱。其四,高頻數(shù)據(jù)下,央行信息溝通對股票市場的日內(nèi)效應(yīng)并不明顯,但由t檢驗(yàn)和Wilcoxon檢驗(yàn)結(jié)果證明了央行溝通并不能在整個(gè)事件發(fā)生日顯著影響股票市場。其五,股票市場行情能顯著影響央行信息溝通對股票市場的作用效果,牛、熊市下,股票市場對同一類型央行信息溝通意圖的反應(yīng)效果存在較大區(qū)別。
【關(guān)鍵詞】：中央銀行溝通 股票市場 高頻數(shù)據(jù) 事件研究法
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 緒論12-21
• 1.1 研究背景和意義12-13
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意義13
• 1.2 文獻(xiàn)綜述13-18
• 1.2.1 中央銀行溝通的相關(guān)研究綜述14-15
• 1.2.2 央行溝通影響股票市場的理論分析綜述15-16
• 1.2.3 央行溝通影響股票市場的實(shí)證研究綜述16-18
• 1.3 研究內(nèi)容與方法18-20
• 1.3.1 研究內(nèi)容18-20
• 1.3.2 研究方法20
• 1.4 本文創(chuàng)新點(diǎn)20-21
• 第2章 高頻數(shù)據(jù)下央行溝通影響股票市場的理論分析21-29
• 2.1 中央銀行溝通的理論基礎(chǔ)21-23
• 2.1.1 中央銀行溝通的內(nèi)涵及分析21-22
• 2.1.2 中央銀行溝通有效性的理論基礎(chǔ)22-23
• 2.2 中央銀行溝通影響股票市場的傳導(dǎo)機(jī)制23-27
• 2.2.1 基于公眾預(yù)期管理的信號(hào)傳導(dǎo)渠道24-26
• 2.2.2 基于降低信息不對稱的信息披露渠道26-27
• 2.3 高頻數(shù)據(jù)下央行溝通對股票市場的影響分析27-29
• 2.3.1 央行溝通對股票市場的宣告效應(yīng)27-28
• 2.3.2 央行溝通對股票市場的日內(nèi)效應(yīng)28-29
• 第3章 央行溝通與股市的指標(biāo)測算及現(xiàn)狀描述29-37
• 3.1 我國中央銀行溝通的量化與現(xiàn)狀29-31
• 3.1.1 我國中央銀行溝通事件的確定與分類29-30
• 3.1.2 我國中央銀行溝通的最新進(jìn)展及不足30-31
• 3.2 我國股市日內(nèi)高頻數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)描述31-33
• 3.2.1 絕對收益率的日內(nèi)趨勢31-32
• 3.2.2 股票交易量的日內(nèi)趨勢32-33
• 3.3 我國股票市場牛熊市的劃定與分析33-37
• 3.3.1 BB法劃分股票市場牛熊市33-35
• 3.3.2 我國股市運(yùn)行周期結(jié)果分析35-37
• 第4章 高頻數(shù)據(jù)下央行溝通影響股票市場的實(shí)證分析37-49
• 4.1 研究方法及模型37-39
• 4.2 變量選取與數(shù)據(jù)來源39-40
• 4.3 實(shí)證結(jié)果與分析40-49
• 4.3.1 中央銀行溝通影響股票市場的實(shí)證結(jié)果分析40-45
• 4.3.2 考慮牛熊市的央行溝通對股市影響結(jié)果分析45-49
• 第5章 央行溝通視角下促進(jìn)股市有序發(fā)展的政策建議49-55
• 5.1 強(qiáng)化中央銀行溝通目標(biāo)49-51
• 5.1.1 提高中央銀行溝通目標(biāo)的精確度49-50
• 5.1.2 維持中央銀行溝通目標(biāo)的連續(xù)性50-51
• 5.2 創(chuàng)新中央銀行溝通方式51-53
• 5.2.1 創(chuàng)建多層次中央銀行溝通方式與渠道體系51-52
• 5.2.2 加強(qiáng)央行溝通與其他貨幣政策的協(xié)調(diào)配合52-53
• 5.3 健全公眾信息反饋機(jī)制53-55
• 5.3.1 搭建公眾信息反饋平臺(tái)53
• 5.3.2 提高公眾金融專業(yè)素養(yǎng)53-55
• 結(jié)論55-57
• 參考文獻(xiàn)57-61
• 附錄A 攻讀碩士學(xué)位期間所發(fā)表的論文61-62
• 致謝62

【相似文獻(xiàn)】

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