房地產(chǎn)投資信托基金在世界上多個(gè)國(guó)家的成功實(shí)踐表明,房地產(chǎn)投資信托基金是一種集投資工具和房地產(chǎn)融資工具于一身的金融產(chǎn)品,隨著我國(guó)金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)不斷向前發(fā)展,研究REITs相關(guān)理論和實(shí)際案例對(duì)推進(jìn)房地產(chǎn)投資信托基金的發(fā)展具有重大意義。本文結(jié)合房地產(chǎn)投資信托基金及資產(chǎn)證券化相關(guān)理論,對(duì)“長(zhǎng)江楚越—中百一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”REITs項(xiàng)目的資產(chǎn)池質(zhì)量、資產(chǎn)池價(jià)值評(píng)估進(jìn)行了系統(tǒng)的分析,通過蒙特卡洛模擬方法對(duì)“長(zhǎng)江楚越—中百一期”REITs項(xiàng)目的資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流進(jìn)行了預(yù)測(cè),再通過CAPM模型得到資本化率,并對(duì)資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn),求得了資產(chǎn)池的價(jià)值,在得到資產(chǎn)池價(jià)值的基礎(chǔ)上對(duì)“長(zhǎng)江楚越—中百一期”優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券利息償付倍數(shù)進(jìn)行了壓力測(cè)試。通過對(duì)“長(zhǎng)江楚越—中百一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”REITs案例的分析,了解到發(fā)行方采用了“私募基金+資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”的契約型方式,實(shí)現(xiàn)了私募金額份額通過信托計(jì)劃實(shí)現(xiàn)對(duì)合格投資者發(fā)行的方式,使融資的對(duì)象不再局限于小部分的私募投資者,拓展了融資范圍。另外,本文通過對(duì)資產(chǎn)池現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測(cè),讓REITs項(xiàng)目的投資者了解到資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流充沛情況,使投資者更好的...

【文章頁(yè)數(shù)】：72 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 資產(chǎn)證券化概念界定及相關(guān)理論
        1.2.2 房地產(chǎn)投資信托基金概念及相關(guān)理論
        1.2.3 國(guó)外相關(guān)研究綜述
        1.2.4 國(guó)內(nèi)相關(guān)研究綜述
        1.2.5 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀評(píng)述
    1.3 研究思路及研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 技術(shù)路線
    1.5 本文的重點(diǎn)和難點(diǎn)、創(chuàng)新及不足
        1.5.1 重點(diǎn)和難點(diǎn)
        1.5.2 可能的創(chuàng)新
        1.5.3 不足之處
2 REITs證券化資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估理論及方法支持
    2.1 REITs證券化價(jià)值評(píng)估相關(guān)理論
        2.1.1 REITs價(jià)值評(píng)估的概念
        2.1.2 REITs證券化資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估原則
        2.1.3 影響證券化資產(chǎn)估值的相關(guān)因素分析
    2.2 REITs證券化資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法
        2.2.1 市場(chǎng)可比價(jià)法
        2.2.2 成本法
        2.2.3 收益現(xiàn)值法
        2.2.4 REITs證券化資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法比較
    2.3 證券化資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法選取及應(yīng)用
        2.3.1 價(jià)值評(píng)估方法選取
        2.3.2 收益現(xiàn)值法基本原理
        2.3.3 收益現(xiàn)值法適用范圍
        2.3.4 收益現(xiàn)值法估價(jià)流程
3 “長(zhǎng)江楚越—中百一期”REITs證券化資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估案例分析
    3.1 案例背景
        3.1.1 “長(zhǎng)江楚越—中百一期”資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃
        3.1.2 “長(zhǎng)江楚越—中百一期”資產(chǎn)支持證券概況
        3.1.3 “長(zhǎng)江楚越—中百一期”REITs交易結(jié)構(gòu)概況
        3.1.4 “長(zhǎng)江楚越—中百一期”REITs發(fā)行動(dòng)因
        3.1.5 “長(zhǎng)江楚越—中百一期”專項(xiàng)計(jì)劃產(chǎn)品結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀
    3.2 “長(zhǎng)江楚越—中百一期”REITs證券化資產(chǎn)質(zhì)量分析
        3.2.1 目標(biāo)資產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境分析
        3.2.2 目標(biāo)資產(chǎn)質(zhì)量分析
    3.3 “長(zhǎng)江楚越—中百一期”REITs資產(chǎn)池現(xiàn)金流分析預(yù)測(cè)及價(jià)值評(píng)估
        3.3.1 “長(zhǎng)江楚越—中百一期”REITs目標(biāo)資產(chǎn)現(xiàn)金流分析
        3.3.2 “長(zhǎng)江楚越—中百一期”REITs目標(biāo)資產(chǎn)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)
        3.3.3 “長(zhǎng)江楚越—中百一期”REITs資產(chǎn)池價(jià)值評(píng)估
4 案例分析結(jié)論及建議
    4.1 案例分析結(jié)論
        4.1.1 優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券本息償付能夠得到有效保障
        4.1.2 目標(biāo)資產(chǎn)質(zhì)量影響零售物業(yè)的估值
        4.1.3 蒙特卡洛模擬方法可以改進(jìn)其他估值方法存在的不足
        4.1.4 REITs為擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流收入的物業(yè)資產(chǎn)提供了資產(chǎn)證券化渠道
    4.2 案例分析建議
        4.2.1 REITs項(xiàng)目發(fā)行方應(yīng)當(dāng)提升目標(biāo)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量
        4.2.2 推進(jìn)“類REITs”產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化
        4.2.3 可以采用蒙特卡洛模擬方法進(jìn)行REITs證券化資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估
        4.2.4 REITs項(xiàng)目發(fā)行方應(yīng)當(dāng)提高對(duì)項(xiàng)目信息披露程度
主要參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3988141