房地產(chǎn)投資信托基金在世界上多個國家的成功實踐表明,房地產(chǎn)投資信托基金是一種集投資工具和房地產(chǎn)融資工具于一身的金融產(chǎn)品,隨著我國金融市場和房地產(chǎn)市場不斷向前發(fā)展,研究REITs相關理論和實際案例對推進房地產(chǎn)投資信托基金的發(fā)展具有重大意義。本文結合房地產(chǎn)投資信托基金及資產(chǎn)證券化相關理論,對“長江楚越—中百一期資產(chǎn)支持專項計劃”REITs項目的資產(chǎn)池質(zhì)量、資產(chǎn)池價值評估進行了系統(tǒng)的分析,通過蒙特卡洛模擬方法對“長江楚越—中百一期”REITs項目的資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流進行了預測,再通過CAPM模型得到資本化率,并對資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流進行折現(xiàn),求得了資產(chǎn)池的價值,在得到資產(chǎn)池價值的基礎上對“長江楚越—中百一期”優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券利息償付倍數(shù)進行了壓力測試。通過對“長江楚越—中百一期資產(chǎn)支持專項計劃”REITs案例的分析,了解到發(fā)行方采用了“私募基金+資產(chǎn)支持專項計劃”的契約型方式,實現(xiàn)了私募金額份額通過信托計劃實現(xiàn)對合格投資者發(fā)行的方式,使融資的對象不再局限于小部分的私募投資者,拓展了融資范圍。另外,本文通過對資產(chǎn)池現(xiàn)金流進行預測,讓REITs項目的投資者了解到資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流充沛情況,使投資者更好的...

【文章頁數(shù)】：72 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及文獻綜述
        1.2.1 資產(chǎn)證券化概念界定及相關理論
        1.2.2 房地產(chǎn)投資信托基金概念及相關理論
        1.2.3 國外相關研究綜述
        1.2.4 國內(nèi)相關研究綜述
        1.2.5 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀評述
    1.3 研究思路及研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 技術路線
    1.5 本文的重點和難點、創(chuàng)新及不足
        1.5.1 重點和難點
        1.5.2 可能的創(chuàng)新
        1.5.3 不足之處
2 REITs證券化資產(chǎn)價值評估理論及方法支持
    2.1 REITs證券化價值評估相關理論
        2.1.1 REITs價值評估的概念
        2.1.2 REITs證券化資產(chǎn)價值評估原則
        2.1.3 影響證券化資產(chǎn)估值的相關因素分析
    2.2 REITs證券化資產(chǎn)價值評估方法
        2.2.1 市場可比價法
        2.2.2 成本法
        2.2.3 收益現(xiàn)值法
        2.2.4 REITs證券化資產(chǎn)價值評估方法比較
    2.3 證券化資產(chǎn)價值評估方法選取及應用
        2.3.1 價值評估方法選取
        2.3.2 收益現(xiàn)值法基本原理
        2.3.3 收益現(xiàn)值法適用范圍
        2.3.4 收益現(xiàn)值法估價流程
3 “長江楚越—中百一期”REITs證券化資產(chǎn)價值評估案例分析
    3.1 案例背景
        3.1.1 “長江楚越—中百一期”資產(chǎn)支持專項計劃
        3.1.2 “長江楚越—中百一期”資產(chǎn)支持證券概況
        3.1.3 “長江楚越—中百一期”REITs交易結構概況
        3.1.4 “長江楚越—中百一期”REITs發(fā)行動因
        3.1.5 “長江楚越—中百一期”專項計劃產(chǎn)品結構現(xiàn)狀
    3.2 “長江楚越—中百一期”REITs證券化資產(chǎn)質(zhì)量分析
        3.2.1 目標資產(chǎn)市場環(huán)境分析
        3.2.2 目標資產(chǎn)質(zhì)量分析
    3.3 “長江楚越—中百一期”REITs資產(chǎn)池現(xiàn)金流分析預測及價值評估
        3.3.1 “長江楚越—中百一期”REITs目標資產(chǎn)現(xiàn)金流分析
        3.3.2 “長江楚越—中百一期”REITs目標資產(chǎn)現(xiàn)金流預測
        3.3.3 “長江楚越—中百一期”REITs資產(chǎn)池價值評估
4 案例分析結論及建議
    4.1 案例分析結論
        4.1.1 優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券本息償付能夠得到有效保障
        4.1.2 目標資產(chǎn)質(zhì)量影響零售物業(yè)的估值
        4.1.3 蒙特卡洛模擬方法可以改進其他估值方法存在的不足
        4.1.4 REITs為擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流收入的物業(yè)資產(chǎn)提供了資產(chǎn)證券化渠道
    4.2 案例分析建議
        4.2.1 REITs項目發(fā)行方應當提升目標資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量
        4.2.2 推進“類REITs”產(chǎn)品實現(xiàn)標準化
        4.2.3 可以采用蒙特卡洛模擬方法進行REITs證券化資產(chǎn)價值評估
        4.2.4 REITs項目發(fā)行方應當提高對項目信息披露程度
主要參考文獻
致謝



本文編號：3988141