公租房作為社會(huì)住房保障體系重要的組成部分,為城市中低收入人群提供了住房保障。隨著住房保障需求居高不下,相關(guān)政策措施持續(xù)支持引導(dǎo),公租房建設(shè)仍將保持較高熱度,這使得支持公租房建設(shè)的資金需要保持高速周轉(zhuǎn),建成公租房運(yùn)營資金快速回籠。相比傳統(tǒng)融資模式,資產(chǎn)證券化融資效率高,融資成本低,對項(xiàng)目的運(yùn)營也有很好的促進(jìn)作用。因此,對已建成的運(yùn)營穩(wěn)定的公租房收益權(quán)資產(chǎn)證券化,并對其形成的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品定價(jià)模型進(jìn)行構(gòu)造,是滿足公租房發(fā)展資金需求的有效解決之道。本文以國內(nèi)外針對公租房以及收益權(quán)資產(chǎn)證券化的研究現(xiàn)狀為基礎(chǔ),就公租房收益權(quán)資產(chǎn)證券化進(jìn)行了深入分析。在分析公租房收益權(quán)資產(chǎn)證券化可行性的基礎(chǔ)上,結(jié)合交易結(jié)構(gòu)運(yùn)行思路和運(yùn)行條件,對其交易結(jié)構(gòu)及其實(shí)現(xiàn)運(yùn)行進(jìn)行了系統(tǒng)的分析,并以此為依據(jù)進(jìn)行公租房收益權(quán)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的定價(jià)研究。考慮到其定價(jià)研究必須建立在科學(xué)合理的模型構(gòu)建上,本文在交易結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上,對比分析常見的定價(jià)模型,考慮公租房收益權(quán)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品定價(jià)的影響因素,選擇靜態(tài)利差模型作為基礎(chǔ)模型對公租房收益權(quán)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品定價(jià)模型進(jìn)行構(gòu)建,運(yùn)用改進(jìn)的利率期限結(jié)構(gòu),對基準(zhǔn)利率進(jìn)行模擬,使其結(jié)果更加符合實(shí)際情... 

【文章來源】：青島理工大學(xué)山東省

【文章頁數(shù)】：89 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

新江灣尚景實(shí)景圖

圖 5.2 新江灣尚景 區(qū)位圖表 5.1 新江灣尚景 周邊信息表名 稱 信 息交 通 公交 168 路；軌道交通 3、10 號(hào)線教 育 中國福利會(huì)幼兒園、依樂新天地幼兒園、徐悲鴻藝術(shù)幼兒園、復(fù)旦科技園小學(xué)、上海音樂學(xué)院實(shí)驗(yàn)學(xué)校、交大飛達(dá)中學(xué)、淞南中心校、復(fù)旦大學(xué)新江灣校區(qū)醫(yī) 療 長海醫(yī)院、東方肝膽醫(yī)院、華浜社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)站購 物 樂購、沃爾瑪、大潤發(fā)、華聯(lián)超市、和佳菜市場、淞發(fā)農(nóng)貿(mào)該公租房項(xiàng)目住宅建筑面積 151818 平方米，共有住宅 2201 套，住宅房型以 平方米的二室一廳為主。公建配套建筑面積 8217 平方米，包括配套商業(yè)建筑積 6744 平方米（商鋪與菜場）、活動(dòng)室、居委會(huì)等生活配套設(shè)施。1.2 項(xiàng)目現(xiàn)金流分析

B 3272.03 33.28% 9 5.393 AAAC 2742.94 27.43% 10 6.301 AA+次級(jí) 656.90 6.57% 10 - -.4 結(jié)果分析在資產(chǎn)證券化的實(shí)現(xiàn)分析上，通過對新江灣尚景園公租房收益權(quán)資產(chǎn)證券化，原需要十年期進(jìn)行周轉(zhuǎn)的現(xiàn)金流流轉(zhuǎn)換成現(xiàn)值，實(shí)現(xiàn)了資金的快速回籠，為公房的快速發(fā)展建設(shè)提供了新的思路。融資資金由投資者通過認(rèn)購證券獲取后直納入 SPV，資金經(jīng)轉(zhuǎn)次數(shù)少，加快了融資效率；與此同時(shí)，同期銀行企業(yè)貸款率均在 6%以上，高于資產(chǎn)支持證券的票息利率 5.363%，融資成本較傳統(tǒng)模式所降低。雖然公租房項(xiàng)目作為社會(huì)保障項(xiàng)目，現(xiàn)金流相對一般基礎(chǔ)資產(chǎn)流量較，同時(shí)根據(jù)其設(shè)計(jì)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，證券期限較長，但是其租金穩(wěn)定且在未現(xiàn)金流仍保持一定的上升為其投資者進(jìn)行投資增加了信心。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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[4]支持保障性住房投融資建設(shè)的PPP模式研究[D]. 王景森.財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所 2014
[5]企業(yè)資產(chǎn)證券化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)[D]. 袁藝鳴.太原理工大學(xué) 2011



本文編號(hào)：3112770