本文關鍵詞：最優(yōu)金融結構的存在性、動態(tài)特征及經(jīng)濟增長效應

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【摘要】：本文基于金融監(jiān)管視角,利用一般均衡分析框架闡釋了最優(yōu)金融結構形成與社會福利最大化的內(nèi)在機制,進而分析最優(yōu)金融結構的動態(tài)特征和經(jīng)濟增長效應。研究表明,當且僅當對規(guī)模適中的企業(yè)進行監(jiān)管,社會福利才能實現(xiàn)最大化,此時存在唯一的最優(yōu)金融結構與實體經(jīng)濟相匹配。不過,在不同經(jīng)濟發(fā)展階段,最優(yōu)金融結構呈現(xiàn)指數(shù)化的動態(tài)演進趨勢,并對經(jīng)濟增長率有決定性作用。因此,最優(yōu)金融結構并非絕對的市場主導型或銀行主導型,而是取決于一國實體經(jīng)濟的需求。在此基礎上,本文以股票市場資本形成總額、交易總額與銀行信貸的比例作為金融結構的測度指標,采用2004~2012年間包括中國在內(nèi)的世界96個國家構成的面板數(shù)據(jù)實證檢驗了金融結構與經(jīng)濟增長的關系。結果顯示,金融結構的經(jīng)濟增長效應顯著為正,且金融結構是經(jīng)濟增長的單向格蘭杰因。此外,多種金融結構理論同時得到實證支持,它們之間是互補關系而非相互排斥。
【作者單位】： 中國人民大學財政金融學院、中國財政金融政策研究中心;復旦大學經(jīng)濟學院、中國社會主義市場經(jīng)濟研究中心;
【關鍵詞】： 最優(yōu)金融結構 社會福利 經(jīng)濟增長 動態(tài)演化
【基金】：中國人民大學科學研究基金(中央高校基本科研業(yè)務費專項資金資助)(批準號:15XNI001)資助
【分類號】：F831;F113;F224
【正文快照】： 一、引言作為經(jīng)濟系統(tǒng)的重要組成部分,金融體系的經(jīng)濟推動作用日益凸顯。對比不同國家的金融體系,不難發(fā)現(xiàn)不同國家的金融結構存在顯著差異。其中,既存在以美國、英國為代表的市場主導型國家,亦有以日本、德國為代表的銀行主導型國家。此外,即使對于同一國家而言,在不同的經(jīng)濟

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本文編號：592784