擴大人民幣在"一帶一路"的結算規(guī)模是人民幣逐步有序實現(xiàn)國際化的關鍵起點,本文以中國與"一帶一路"經貿合作和人民幣跨境結算之間的關系為研究切入點,基于2010年至2019年的宏觀數(shù)據,構建VECM模型和ARDL模型分析了人民幣跨境結算經常項和資本項的影響因素。結果表明,中國對"一帶一路"貨物貿易進口、服務貿易出口、FDI增長和非中國居民投資境內人民幣債券等因素有效擴大了人民幣跨境結算規(guī)模,人民幣互換協(xié)議額的增長和中國產品差異性的增加對人民幣國際化也有正面影響,中國與"一帶一路"經貿合作規(guī)模擴大、金融機制溝通以及中國貿易品競爭力的提升有助于人民幣國際化的推進;中國對非"一帶一路"投資、對"一帶一路"服務貿易進口及投資則對人民幣跨境結算會產生負面影響或不顯著;人民幣有效匯率變化對跨境結算經常賬戶的長、短期作用不一致,中國大陸與香港地區(qū)貿易和投資、貨幣使用慣性等因素也對人民幣跨境結算產生了重要影響。對此,人民幣國際化需進一步提升"一帶一路"貿易和投資質量,穩(wěn)定香港國際金融和貿易中心地位,妥善解決中美互加關稅和匯率爭端問題,從而保持人民幣離岸市場的健康發(fā)展,以構建人民幣國際化的良好環(huán)境。

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圖1分析框架

(二)數(shù)據說明與單位根檢驗依據上述理論分析框架,選擇來自全球宏觀經濟CEIC數(shù)據庫、中國人民銀行數(shù)據庫、《人民幣國際化報告》2012年一2019年、世界經濟論壇全球競爭力指數(shù)(GCI)以及中國對外投資追蹤數(shù)據(CGIT)2010年1月至2019年9月月度數(shù)據進行實證分析。由于本文....

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